4月24日晚间，招商证券率先披露2022年一季报财务数据，报告期实现营收36.97亿元，同比减少38%;实现净利润14.9亿元，同比减少43%。在近几年证券行业业绩持续增长的大背景下，招商证券此次营收与净利润双双下滑约四成，不禁让人为券商板块捏了一把汗。一季报披露后，招商证券今天开盘便下行跌超6%，截至发稿，报13.43元。

值得一提的是，今年3月14日早间开盘后，陆续有网友在社交平台反映招商证券交易系统出现系统故障，包括无法成交、无法撤回等。随后，“招商证券崩了”登上微博热搜。

深圳证监局4月初发布的责令改正措施决定指出，招商证券在2022年3月14日的网络安全事件中，存在变更管理不完善，应急处置不及时、不到位等问题。深圳证监局决定对其采取责令改正的行政监管措施。二级市场方面，招商证券自年初以来累计跌23.7%。

记者注意到，除招商证券外，中信证券此前也曾通过业绩快报剧透过一季度成绩单。业绩快报显示，中信证券一季度实现营业收入152.16亿元，同比下降7.20%;实现归属于母公司股东的净利润52.29亿元，同比增长1.24%。

作为行业当之无愧的老大，中信证券的营收下滑说明招商证券或许并不是个例——以刚刚过去的一季度为界，券商过去几年的快速增长的好年景恐怕要暂告一段落了。中邮证券非银行业分析师王泽军表示，在头部券商市场集中度不断提升的大背景下，头部业绩表现仍不乐观，预计证券业一季度业绩将出现整体承压，个股分化的局面。

他特别提到，在自营业务方面，市场震荡下行下，不同公司的投研能力高低将直接反映在自营业务收入的表现差异上。头部券商的衍生品业务能力较中小型券商更强，在抗风险波动方面及结构性行情下的盈利能力更强。但今年新股破发及投资者弃购现象屡见不鲜，跟投制度令券商主动或被动的承担了类投资收益的风险，造成进一步业绩分化。

结合证券行业的马太效应，国泰君安非银首席分析师刘欣琦甚至提出，2022年一季度，预计中信证券将为传统券商中唯一实现归母净利润正增长的券商。主要原因包括：中信证券金融资产扩表主要来自于以衍生品为代表的客需型业务而非方向型业务，因此受市场调整的影响相对更小;报告期其业绩的基数尤其是投资业务收入相对较低;推断营业收入的下降与大宗商业交易等利润率较低的收入下降有关。

“机构业务将成为未来盈利增长的新动力。”刘欣琦认为，居民资产配置需求由实物向金融资产转移、由非标资产向标准化资产转移的趋势持续支撑资产管理行业高增长，从而推动机构业务需求快速提升。

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