随着美联储加息的“靴子落地”，引发一连串蝴蝶效应。

5月6日，人民币汇率持续下跌。在岸人民币对美元汇率开盘大幅下挫逾400点，报6.6650，随后持续走低，跌破6.67、6.68、6.69三道关口，与此同时，离岸人民币对美元直线走低，跌破6.73大关，后稍有回升。截至中午12点，在岸、离岸人民币对美元分别报6.6745、6.7103。而从四月下旬以来，人民币贬值步伐一直持续。

北京时间5月5日凌晨，美联储宣布将基准利率上调50个基点至0.75%-1.00%区间，为2000年5月以来最大幅度加息，符合市场预期。

加息政策应声落地，5月5日，美元指数显著上涨。截至当日收盘，美元指数上涨1.14%至103.7540，为近两年最大单日涨幅，逼近104关口。与此同时，美国10年期国债收益率创下2018年11月以来的最高点3.042%。而当前，中国10年期国债收益率则维持在2.8%左右。

“美联储强硬加息后，美元有升值趋势，对人民币汇率会有所影响，人民币存在一定的贬值压力。如果此时美国加息，中国降息，导致中美国债利差收窄，甚至出现利差倒挂情况，倒挂越严重，人民币的贬值压力越大。”北京大学国家发展研究院教授卢锋告诉天目新闻记者。

其实，今年4月，中美利差已经出现了罕见的“倒挂”现象。4月11日，美国10年期国债收益率上行5.5个基点2.76%，中国10年期国债收益率则为2.75%，这是中美10年期国债利差自2010年6月11日以来首次出现倒挂。

中金公司5日发布的研报认为，在经历了短期波动之后，人民币对美元双边汇率和对一篮子货币的汇率都实现了一定程度的修正。从具体数字看，6.6-6.7已经达到人民币汇率长期的波动中枢水平。

“人民币汇率短期的修正或已经到位，后续可能会进入一个围绕中枢的震荡整理期。在这一阶段，人民币汇率可能会根据内外形势的变化出现阶段性的双向波动，但是总体中枢可能会保持基本稳定，波动也会较4月份明显下降。”该研报指出。

卢锋分析，央行在考虑利率政策的时候，既要考虑国内的平衡，也要考虑国际的平衡。过去人民币在持续地、温和地升值，央行在追求人民币国际化的目标，未来也不会希望人民币汇率有大的波动。

“总体而言，美国缩表、加息对中国的影响有限，因为中国经济的基本面比较好，中国外债规模也较为稳健，中国有能力应对国际环境的风险。我认为在十四五期间，人民币汇率是双向波动，存在升值的趋势。”卢锋说。

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