据港交所5月5日披露，巨子生物向港交所主板递交上市申请，高盛、中金公司为联席保荐人。

成立于2000年的巨子生物是中国基于生物活性成分的专业皮肤护理产品行业的先行者和领军者，巨子生物设计、开发和生产以重组胶原蛋白为关键生物活性成分的专业皮肤护理产品，同时也开发和生产基于稀有人参皂苷技术的功能性食品，利用专有的合成生物学技术，自主开发和生产多种类型的重组胶原蛋白和稀有人参皂苷。

巨子生物是2021年中国第二大的专业皮肤护理产品公司(按零售额计)，同时从2019年起连续三年一直是中国最大的胶原蛋白专业皮肤护理产品公司(按零售额计);公司的重组胶原蛋白旗舰品牌可丽金和可复美分别是2021年中国专业皮肤护理产品行业第三和第四畅销品牌(按零售额计)。

巨子生物产品组合中共有105项SKU，涵盖功效性护肤品、医用敷料和功能性食品的八大主要品牌，即可复美、可丽金、可预、可痕、可复平、利妍、欣苷(SKIGIN)及参苷。

财务数据方面，2019年、2020年及2021年，巨子生物收入分别为约9.57亿、11.9亿、15.52亿元人民币(下同)，净利润分别为约5.75亿、8.26亿、8.28亿元，经调整净利润分别为5.75亿元、6.72亿元及8.37亿元。

在完成2021年年末的融资后，截至2021年12月31日，巨子生物持有的现金和现金等价物超71亿元人民币。

巨子生物收入主要来自销售可复美和可丽金品牌下的专业皮肤护理产品，2019年、2020年及2021年，二者总计占比分别为80.6%、82.4%、91.7%，其中，可丽金、可复美分别于2009年、2011年推出。

毛利率和净利率方面，2019年、2020年及2021年，巨子生物毛利率分别为83.3%、84.6%、87.2%，同期净利率分别为60.1%、69.4%及53.3%，经调整净利率分别为60.1%、56.5%及53.9%。

细分来看，巨子生物专业皮肤护理产品的毛利率，2019年、2020年及2021年分别为84.8%、86.3%、87.3%，呈现逐年上升趋势。

巨子生物直销方式包括通过电商平台及社交媒体平台(包括天猫、京东、抖音、小红书和拼多多)上的DTC店铺进行销售，以及向京东及唯品会等电商平台的自营部门进行销售。巨子生物面向大众市场的经销网络覆盖个人消费者及屈臣氏、妍丽、调色师、Ole’、华联集团及盒马鲜生等化妆品连锁店及连锁超市的约2,000家中国门店。线上直销销售额从2019-2021年分别占同期总收入的16.5%、25.8%及41.5%。

巨子生物线下直销客户主要为医院、诊所、连锁药房、化妆品连锁店及连锁超市，而向经销商销售的收入分别占同年总收入的79.9%、72.2%及55.6%。

巨子生物客户主要包括个人消费者、电商平台、医院、诊所、连锁药房、化妆品连锁店、连锁超市及经销商。截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，来自最大客户西安创客村的收入分别占该等期间总收入的52.2%、49.3%及29.3%，来自五大客户的收入分别占总收入的58.9%、55.5%及38.7%。

股权结构上，范博士、Juzi Holding、Refulgence Holding、Healing Holding及GBEBT Holding为公司控股股东。

此外，高瓴投资旗下GSUM XV HK于2021年8月与西安巨子生物签订增资协议，持有集团上市前约4%股权。另外，中信产业基金旗下CPE China Fund及中金公司旗下CICC Healthcare也有参与投资。

巨子生物此次IPO募集资金将用于研发投资，以通过招聘强化研发团队，扩展研发设施，及进行测试和验证研究;用于扩展与产品组合及生物活性成分有关的生产能力;用于增强全渠道销售及经销网络，并开展以科学和知识为导向的营销活动以提高品牌认知度;用于提高运营及信息系统，用作营运资金及一般公司用途。

关键词： 毛利率净利率 毛利率净利率计算方式 巨子生物上市 巨子生物毛利率