5月11日，深圳国际(HK0152)举行媒体开放日活动，董事局主席李海涛、总裁刘征宇等在内的多名高管出席，并回答了公司未来发展战略、公司市值、数字化转型等相关问题。

资产超千亿港元，市值不到两百亿港元。对于投资者普遍关心的市值问题，总裁刘征宇表示，“如果几个业务板块独立分拆上市，公司市值可能翻倍。我们的一些业务单元有分拆上市的想法。”

构建“水陆空铁+智冷”全景物流生态

深圳国际是深圳市政府直管企业中唯一的整体境外上市企业，现已形成收费公路、现代物流、港口、环保四大主业。“十四五”战略规划期，深圳国际提出要重点构建“水陆空铁+智冷”全景物流生态，进一步强化四轮驱动产业格局，打造一流产业集团的战略目标。

根据战略规划，四大板块被赋予不同的定位和发展策略。其中，收费公路业务定位为成熟型核心业务，资产质效非常优良，具有良好的现金流和收益，但随着经济较发达区域的路网等基础设施建设趋于完善，优质并购项目机会较少，因此，其发展策略是整固提升，为集团提供稳定现金流。

物流和港口业务是深国际要重点发力、重兵布局的成长型核心业务，都属于物流基础设施行业领域。这两个业务板块的发展策略是逐步提升，为集团发展贡献新能量。

大环保业务定位为培育型核心业务。目前还处在高投入的培育期，但有望长期受益于国家“双碳”政策的推进，其发展策略是整合资源培育竞争优势，为未来发展积累势能。

“构建’水陆空铁+智冷’全景物流生态，是公司做强做大做优物流、港口两个成长型核心主业的重要战略构想。”深圳国际总裁刘征宇表示，“十四五”期间，公司重资产布局要渗透到城市物流园、码头、铁路货站、航空货站等细分领域，形成产品形态多元的线下仓储设施网络，进一步织密在粤港澳大湾区、长三角、京津冀、成渝等经济带核心城市的网络布局;并加快提升各类基础设施运营的智慧化、智能化程度，加快培育新型智慧物流、冷链物流业态，进而提高市场竞争力和盈利能力。

“我们希望通过长期的努力，把公司打造成为’深圳第一、湾区前三、全国前五’的物流行业领军企业，提升市场地位和行业影响力。”刘征宇说。

未来考虑将部分业务分拆上市

面对新冠疫情、市场下行等诸多风险挑战，深圳国际仍展现出成长性。2021年度经营业绩显示，深圳国际全年实现收入166.80亿港元，经营盈利96.04亿港元，股东应占盈利35.63亿港元。

其中，物流业务板块，截至2021年12月末，深圳国际已布局全国37城，拥有及规划土地面积约972万㎡，已运营面积约332万㎡，逾93%项目位于粤港澳大湾区、长三角、京津冀、成渝等四大城市群，以及强二线和物流枢纽城市。

港口板块，深圳国际主要资产为南京西坝码头，2010年开港运营，装卸中转的主营货种是煤炭、砂石、石油焦及铜精矿等能源产品。目前在建的项目包括江苏靖江港、江西丰城、河南沈丘港项目。

在收费公路及大环保板块，2021年，深国际收入录得131.4亿港元，同比增长14%。收费公路业务被该公司定义为成熟核心业务，现金流与收益稳定，而大环保业务则被定义为培育型核心业务，主要通过并购进行发展壮大。

截至2021年12月31日，深圳国际总资产1237.08亿港元，净资产630.53亿港元，较去年同期分别增长9%和8%。

但相较于千亿资产，深圳国际在资本市场却表现平平。截至5月11日，深圳国际股价仅为8.59港元/股，总市值为194.7亿港元。很多投资者认为，“公司市值与实际资产不匹配，存在被低估的情况。”

管理层也认可这一看法。“公司市值表现确实不理想，有主观和客观原因。”深圳国际总裁刘征宇介绍，一是受疫情影响，公司持有49%权益的联营公司深圳航空这几年的亏损，对公司影响很大，市场对这一块也是偏负面;二是因为公司业务多元化，资本市场上对公司的认知有点分散。

“如果几个业务板块独立分拆上市，公司市值可能翻倍。我们的一些业务单元有分拆上市的想法。”刘征宇表示，“另外，希望给上市公司注入一些科技和环保元素，使市场对公司有一个重新的认识。”

发力公募REITs融资，加快数字化转型

谈及基础设施建设公募REITs的发行与融资，深圳国际董事局主席李海涛表示，公司将通过发力构建“投建融管”、“投建管转”两个商业模式，破解物流基础设施投资大，回报周期长的发展难题，也就是通过私募基金或公募REITs的方式，释放和兑现项目价值，实现项目和资本良性循环。“目前公司有建立专门的公募REITs项目组在重点研究及开展相关业务。”

刘征宇表示，“接下来，公司将重点布局国内的公募REITs的发行及融资，同时以私募基金的方式也有在进行。政府目前在基础设施公募REITs领域的政策非常有利于我们的发展，市场接受与认可度也很高。同时，不排除未来也在香港的资本市场上推动与发行相关REITs。”

此外，管理层还谈到了公司的数字化转型。深圳国际副总裁侯圣海表示，物流企业数字化转型，肯定是发展趋势，公司已经提出明确的目标和要求。检讨这几年的业务发展，在科技创新研发投入方面，公司确实存在短板和弱项。目前正在积极谋划整个集团的数字化转型方案，很快会推出落地。

侯圣海介绍，“从创新研发的方式和路径上面，一定会结合公司实际、业务需求和客户需求，从降低运营成本、提高运营效率两个目标发力。具体方式来说，公司会在立足自身基础上，重点加强校企合作和科技创新企业合作。”

不排除独立进行地产开发，但不会在市场拍地

据花旗此前统计，招商局、中集集团、深圳国际是前海的三大“地主”，三家公司的土地面积分别为321.9万平方米、52.4万平方米、38万平方米，估值分别为3592.4亿港元、584.8亿港元、558亿港元。

手中握有大量土地的深圳国际长于物流园、物流服务、港口服务等业务，在传统房地产开发领域更倾向于引入房企合作。2016年，深圳国际与深业集团签署战略合作框架协定，合资成立公司开发前海首期项目(深国际颐湾府一期);2017年10月，深圳国际还与万科举行梅林关城市更新项目代建合同签约仪式，正式引入万科作为项目代建方。

今年2月18日，深圳国际与万科再次牵手。公告称，间接附属公司深国际前海投资管理(深圳)有限公司、深国际前海商业发展(深圳)有限公司，与万科的全资附属公司万科发展订立增资扩股协议。据该协议，万科发展将向前海商业公司注资9.15亿元的增资款，增资完成后将持股28%。同时，双方将共同开发深圳前海二期T102-0337及T102-0338宗地。

未来是否有独立操盘房地产项目的打算?李海涛介绍，“在物流园转型升级过程中，公司采用和其他地产企业合作的形式，但不排除未来独立开发的可能。另外，不会在市场上拍地，精力还是聚焦于物流等主业。”

关键词： 深圳国际市值 分拆上市 深圳国际高管 深圳国际股票