什么是双轨制?双轨制，从这个词的表面含义来看，是指在某一领域存在两种不同的制度安排，即体制内(行政命令)和体制外(市场调节)，而这两种制度安排都是国家承认的。这是在中国由计划经济向市场经济过渡的特定历史背景下产生的一个具有中国特色的词。

股权双轨制是指在资本市场上中国，流通股和非流通股并存的一家上市公司的总股份。上市公司向社会公开发行的股票可以流通。而上市公司股份总数中的国有股、法人股不能流通。股权双轨制最直接的后果就是两种不同类型的股权在流通或转让中有完全不同的定价方式。流通股的价格是由市场决定的，这取决于资金注入股市的总供给、流通股的总供给(所谓“扩张速度”)、国家宏观经济的表现和经济政策的变化、上市公司的表现以及广大股票投资者对上述因素变化的预期等。换句话说，它取决于各种不同的市场因素，涉及面很广。然而，非流通股的价格与此无关。基本取决于上市公司的每股净资产(国有股转让或法人股拍卖时，定价的依据一般是每股净资产)。在这样的制度下，不言而喻，两种股权的价值观是有所偏离的。

股权分置改革实际上是股份制的第二次改革，它要解决的主要问题就是要把股份制的双轨制变成单轨制，即把流通股和非流通股的分置改为全流通股

。改革中遇到两个障碍：第一，有人认为，一旦把国有股从非流通股转变为流通股，国有资产转让，甚至流失的大门就敞开了，这岂不违背了国有制主导的原则?第二，国有股从非流通股转变为流通股时，要不要由国有股给流通股持有者以一定的补偿?有人认为，如果非流通股的持有者给流通股的持有者以补偿，这岂不是国有资产的损失?国有资产为什么要承受这种损失呢?

因为当初国有企业改制为上市公司时都在招股说明书或上市公告书中承诺，其公开发行前股东所持股份暂不上市流通，从而所发行的股票才得以按较高的价格出售。

经过经济学界的激烈争论，终于形成了这样一种看法：一方面，国有股从非流通股转变为流通股是完善股份制和资本市场的重要举措，并不等于国有资产的流失，国有股的监督管理机构会依照法律来妥善处理这一问题。如果国有股继续处在隔绝于资本市场之外的非流通状态，不仅对国有资产本身不利，而且也不利于国民经济。另一方面，国有的非流通股转变为流通股的过程中，非流通股持有者给流通股持有者以一定的补偿是有根据的：

关键词： 什么是双轨制 双轨制是什么意思 股权双轨制 中国的双轨制是谁制定的