8月22日晚，“北交所一哥”贝特瑞(835185.BJ)披露2022年半年报。公告显示，公司上半年营业收入为102.01亿元，同比增长142.47%;归母净利润为9.18亿元，同比增长25.67%;归母扣非净利润为8.77亿元，同比增长68.36%。

对于业绩大幅增长的原因，贝特瑞表示，受益于新能源汽车及锂离子电池市场强劲增长，公司所在的锂离子电池材料行业需求旺盛，公司持续做好生产经营，产销两旺、实现收入和利润同比增长。

同时，贝特瑞也指出，受上游原材料价格上涨、石墨化加工产能紧缺、市场竞争加剧等影响，公司生产经营也面临一定挑战。

截至8月22日收盘，贝特瑞报收66.51元/股，总市值为484.2亿元。

营收同比增长142.47%，原材料价格上涨影响大

自登陆北交所以来，贝特瑞便备受关注。作为全球最重要的新能源材料的研发与制造商，贝特瑞的负极材料出货量连续8年位列全国第一。

报告期内，贝特瑞主营业务包括锂离子电池负极材料、正极材料及石墨烯材料三大业务板块，是集基础研究、产品开发、生产销售于一体的国家级高新技术企业。收入来源为锂离子电池正负极材料及石墨烯材料的销售。

受益于新能源汽车销量增长以及储能市场的快速发展，锂电池材料需求强劲增长，正负极材料的出货量大幅提升。鑫椤资讯数据显示，上半年国内负极材料出货量约为60.07万吨，同比增长72%;上半年国内三元正极材料累计产量为26.38万吨，同比增长45.9%;上半年国内高镍三元材料产量为11.41万吨。

在此背景下，贝特瑞产品迎来大幅增长。报告期内，公司实现营业收入102.01亿元，同比增长 142.47%。其中，负极材料销量超过 14 万吨，实现营业收入 63.59 亿元，同比增长 165.74%;正极材料销量超过 1.2 万吨，实现营业收入 35.33亿元，同比增长 122.64%。

2022年上半年，贝特瑞实现利润总额和净利润分别为10.67亿元和 9.16 亿元，同比分别增长13.30%、21.45%;实现归母净利润 9.18 亿元，同比增长 25.67%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 8.77 亿元，同比增长 68.36%。

报告中提到，同时，受上游原材料价格上涨、石墨化加工产能紧缺、市场竞争加剧等影响，公司生产经营也面临一定挑战。

在风险提示中，贝特瑞也表示，公司主要原材料包括天然石墨、焦类原材料、锂盐类原材料、正极材料前驱体等原材料价格波动对公司营业成本影响较大。如果原材料价格持续上涨，并且成本上涨压力不能全部转移到下游，将影响公司盈利水平。

公司毛利率趋降，应收账款陡增

产销两旺、营收和净利润同比增长，但贝特瑞的毛利率却在逐年下降。2018年至2020年，贝特瑞毛利率分别为29.04%、30.12%、28.53%。2021年上半年，贝特瑞毛利率为26.63%。到2022年上半年，这一数字下降至19.56%。

此外，贝特瑞的应收账款呈明显上升趋势。2017年至2021年，公司应收账款分别为10.78亿元、12.82亿元、12.34亿元、13.62亿元和27.38亿元。今年上半年，应收账款陡升至44.74亿元，较上年期末增长63.38%。

贝特瑞给出的解释是，公司业务规模扩大，来自正极材料和负极材料的销售规模扩张及相应的应收账款未到回款期。

贝特瑞主要客户包括三星SDI、松下、LG化学、宁德时代等。贝特瑞在风险提示中表示，目前公司建立客户信用管理、应收账款回款管理等相关制度，防范应收账款回款风险，且公司的客户大都是行业内排名靠前的大型知名企业，信用状况良好，发生坏账的概率较低。

贝特瑞表示，但过往遗留的逾期账款可能存在无法全部回收的风险，且随着未来公司经营规模进一步扩大，应收账款余额将可能提高，如果公司出现大量应收账款无法收回的情况，将会对公司的经营业绩造成较大的不利影响。

值得注意的是，报告期内，贝特瑞的经营活动产生的现金流量净额为-2.01亿元，较上期减少 187.30%。报告中表示，主要系受市场需求驱动，产品供不应求，为了保证供应，支付原材料和委外加工货款大幅增加。

关键词： 北交所一哥 贝特瑞业绩增长 负极材料出货量 贝特瑞目前总市值 什么是应收账款