8月22日晚间，“牙茅”通策医疗发布半年报。报告显示，公司上半年实现净利润2.96亿元，同比下降15.73%。对于业绩下滑，通策医疗方面表示，受疫情影响，公司所辖医院反复停诊、限流，报告期内门诊人次同比下降 5%，营业收入同比下降 6.8%。今日，通策医疗低开低走，盘中跌幅超1.9%。截至收盘，其股价约为120.46元，总市值约为386.2亿元。

上半年净利同比下滑15.73%

据半年报，2022年上半年，通策医疗实现总营业收入13.18亿元，比去年同期增长0.05%，公司实现归属于上市公司股东的净利润2.96亿元，同比下降15.73%。

图源：通策医疗半年报

究其原因，仍有很大一部分归根于疫情的影响。通策医疗表示，公司业务的开展不断受到疫情的挑战，所辖医院反复停诊、限流，抽调医护人员紧密配合属地政府部署的疫情防控和检测任务。公司旗下存量医院受疫情影响，门诊人次同比下降 5%，营业收入同比下降 6.8%;同时，通策医疗蒲公英分院目前处于筹建或培育期，报告期内贡献 1.71 亿营业收入,同比增长 105%，但净利润率仅为 5.5%，拉低了整体利润率;此外，公司储备大量人才，也在一定程度上导致人力成本支出攀升。

图源：通策医疗半年报

从财务报表相关科目变动分析表来看，通策医疗营业成本变动主要系本期存量医院储备人员及蒲公英分院投建和运营新增的人员等成本增加所致;销售费用变动主要系医院增加口腔保健宣传投入所致。而投资活动产生的现金流量净额变动则主要系本期支付未来科技城总院物业购置款、医院装修投入增加及预付和仁科技股权转让款所致。

深陷“集采”困境

自去年 6 月创下历史新高421.99元以来，截至 2022 年 8 月 23日，通策医疗股价跌幅已经超过 70%，最新报价为120.46元/股。

连日来，国家层面多次释放种植牙集采的信息，一定程度上对号称“牙茅”的通策医疗造成打击。8月12日，国家医保局发布《关于开展口腔种植收费和医疗服务价格调查登记工作的通知》。8月15日，通策医疗一度逼近跌停，随后股价持续低迷。

尽管通策医疗多次对外回应“种植牙集采对于公司产品销量和利润不会有影响。”但仍拦不住各路资金火速出逃。8月18日，其在公司投资者问询平台对于国家医保局的文件再次回应，表示公司将积极响应医保局各类举措，通过共同富裕的行动，推动通策高中低口腔超市的概念，满足不同客户群体的多元化、差异化口腔医疗服务需求，让更多客户重视口腔健康，带来口腔医院就诊量的提升，促进公司在低价种植市场的占有率，让更多的口腔业务之间产生协同效应，实现对公司经营的正向影响。

财报显示，通策医疗的口腔医院主要业务构成有五大类，分别为种植、正畸、儿科、修复、大综合，2022年上半年，种植对应的收入占比为18%。不难看出，种植业务在通策医疗总营收中并不占绝对的主导地位。

图源：通策医疗半年报

今日，通策医疗披露其8月22日的调研内容纪要，对于集采信息再次回应：公司始终关注种植牙集采的进展，目前的《关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知(征求意见稿)》是符合公司的预期的，首先种植牙集采肯定会持续推广，第二是公司始终把集采当作是一个机遇，我们要面对的是如何消化将来快速发展的低价种植牙市场的问题。目前蒲公英医院的扩张，总院的建立，对于增量市场的获取是有利的。《征求意见稿》中对于耗材以及服务费规定的比较明确，因此我们认为还是会存在高中低分层的市场，对我们来说最重要的就是既要做好即将到来的低价口腔市场，又要做好原有的高端业务。

收问询函要求说明关联投资影响

发布半年报的同时，通策医疗还公告，公司相关人员于当天收到中国证券监督管理委员会浙江证监局出具的《关于对通策医疗股份有限公司及相关人员采取责令改正措施的决定》。

决定书显示，通策医疗存在关联交易未披露、财务资助及投资出资情况披露不准确、上市公司独立性欠缺三大问题，其中财务资助及投资出资情况披露不准确部分，浙江证监局指出，通策医疗投资壹号基金的公告中称“货币形式逐期同比例出资”。公司2021年10月19日向壹号基金出资1.432679亿元，公司实控人兼董事长吕建明2021年12月30日出资1.5亿元;其他方截至2022年7月1日累计出资1.5亿元，尚有5000万元出资款未到位。其他方出资的实际情况与公告披露不符。

决定书指出，吕建明、总经理兼财务总监王毅、董事会秘书张华对上述违规行为负有主要责任，决定对公司及相关责任人采取责令改正的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。对于上述处罚，通策医疗回应称，将严格按照浙江证监局的要求，积极落实整改并于10个工作日内提交整改报告。

在今日披露的调研内容纪要中，通策医疗方面表示，壹号基金存在的情况主要源于控股股东及公司对规则理解认识不够，认为根据议案决议壹号基金后续收购、投资等事项经股东大会授权后可由公司权力机构自行决定，故没有进一步在收购事项履行决策程序并披露，出资方面大股东以为出资时间相差不长，未考虑到上述情况会被认定为非经营性资金往来，控股股东将加强对于规则的学习，未来不会再发生出资时间差问题，上市公司也将履行相应决策程序，完善公司治理。

种植牙即将集采的背景下，通策医疗未来股价走势如何?奥一新闻将持续关注。

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