继复星国际5月底清仓青岛啤酒之后，复星旗下的豫园股份又减持了金徽酒。

9月3日，豫园股份与金徽酒双双公告宣布了这一控股权变动。豫园股份及全资子公司海南豫珠拟以每股29.38元出售金徽酒13%股份，交易总价款为19.37亿元。豫园股份计划在未来6个月内继续减持5%以上金徽酒股票。

曾经买买买，如今卖卖卖，复星的酒生意接下来要怎么做?

从金徽酒套现超9亿元

金徽酒是“中华老字号”白酒酿造企业，也是甘肃知名的白酒公司。

豫园股份入主金徽酒仅两年时间。2020年5月至10月，豫园股份方面累计斥资25.52亿元，拿下金徽酒38%股份，郭广昌成为公司实控人。

此次交易如果顺利完成，豫园股份及其一致行动人持股比例将由38%降至25%，亚特集团及其一致行动人陇南科立特对金徽酒的持股比例将由13.57%提升至26.57%，金徽酒控股股东将变更为亚特集团。该笔交易为豫园股份带来9.16亿元投资收益。

复星集团创始人郭广昌对酒情有独钟。在2020年拿下金徽酒控股权之后，2020年末，豫园股份又以45.3亿元的成交价竞得舍得集团70%股权，舍得集团持有舍得酒业29.95%股权。豫园股份也因此成为舍得酒业控股股东。

更早之前的2017年年底，复星国际以总价约66.17亿港元的价格，接过朝日集团持有的合计2.43亿股的青岛啤酒H股股份。

收购当天，郭广昌在个人微信号发布的《我和青岛啤酒的故事》文章中表示：“作为一个战略投资人，复星希望和青岛啤酒一起长期共同发展;我们也希望青岛啤酒因为有了复星的参与，更好地应对消费市场的升级变迁，迎来下一个辉煌的新时代。”

但复兴国际数年间多次减持青岛啤酒的股份。青岛啤酒年报显示，2018年年末，复星国际持有的青岛啤酒H股股份约17.99%，2019年占比下降至15.67%，2020年继续下降至10.57%，到2021年末，仅剩5.06%。据同花顺iFinD数据，2019年至2021年，复星国际在青岛啤酒上合计套现111.62亿港元。

今年5月31日，港股复星国际发布公告称，拟减持所持有的4.7%青岛啤酒。本集团将不再持有青岛啤酒的股份，公司所得款项净额约41.29亿港元。

或将重心聚焦舍得酒业

豫园股份为何减持金徽酒股权?

在此次交易公告中，豫园股份称，出售金徽酒部分股权有利于促进解决同业竞争问题，有利于公司把更多资源聚焦于重点发展战略及重点项目。

同业竞争指的是豫园股份控股的另一家白酒企业舍得酒业。豫园股份曾在2021年1月8日公告中披露：“金徽酒与舍得酒业从事同类业务且销售区域存在一定交叉，因此存在一定同业竞争。”

毫无疑问，在两家白酒企业中，复星选择了舍得酒业作为重心来发展。

在今年2月12日召开的2022舍得酒业年度工作会议上，郭广昌表示：“在我心目当中，‘舍得’这两个字集合了中国儒释道智慧之精华，成为这个品牌的股东是值得我们自豪的，我们要让它在我们的手里更闪亮。”

与金徽酒相比，舍得酒业的名气更大。从体量看，舍得酒业当前市值526亿元，金徽酒仅138亿元。从业绩看，两者今年上半年营收、净利润增速相差无几。但在2021年，舍得酒业营业收入49.69亿元，同比增长83.80%，归母净利润12.46亿元，同比增长114.35%。同期，营业收入17.88亿元，同比增长仅3.34%，归母净利润3.25亿元，同比下降1.95%。

两家酒企的业绩，也是行业分化加剧的一个缩影。

金徽酒在半年报中提到，目前白酒行业市场存量竞争加剧，分化严重，若公司未能及时促进产品结构优化升级、有效拓展营销网络和强化品牌力、持续提升公司治理水平，公司经营业绩将存在大幅下滑的风险。

此外，若公司未能采取有效措施夯实基地市场、扩展省外市场，则可能面临市场份额被挤压，造成收入和利润下降的风险。

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