9月6日，在线健身平台Keep在港交所官网更新招股书，上市之路再进一步。此前，Keep曾于今年2月25日首次递交上市申请文件，拟于香港IPO上市。

疫情之下，在线健身的风潮确实进一步拉大了该市场的蛋糕规模。但面对不断进入该领域的竞争者，持续亏损的Keep未来之路好走吗?

Keep上市再进一步

“我身边的人跟着Keep练习的确实挺多的，因为平时根本没有时间去健身房，只有下了班之后会跟着一些健身软件练习一下。”在互联网公司上班的小林惊讶地告诉记者，没想到Keep竟然要上市了。

据Keep于9月6日在港交所官网更新的招股书显示，按月活跃用户及用户完成的锻炼次数计算，上线于2015年2月的Keep如今已是中国最大的线上健身平台。

招股书还显示，2020年度、2021年度、及2022上半年，Keep平台平均月活跃用户分别为2970万、3440万、3770万;2021年，Keep平均月度订阅会员数由2020年的190万增长至330万，2022年上半年，这一数据增长至367万。

另外，大数据及人工智能等先进技术，以及广泛的数字化，也一直在改变人们参与健身的方式。得益于互联网普及率提高及健身行业数字化，中国的线上健身市场一直在快速增长。根据灼识咨询报告，中国的线上健身市场于2021年达到人民币3701亿元，预计2026年将增至人民币8958亿元，复合年增长率为19.3%。

“随着健康生活理念的普及附加疫情的影响，居家健身逐渐成为受到大众追捧的锻炼方式，在线健身市场的未来还是比较值得期待的。”艾媒咨询CEO张毅告诉天目新闻记者。

不过，与此同时，Keep仍处于持续亏损之中。2019年及2020年度，Keep经调整亏损净额(非国际财务报告准则下)分别为3.66亿元、1.06亿元。2021年上半年，经调整亏损净额(非国际财务报告准则下)为2.37亿元，2022年上半年，这一数据收窄至1.55亿元。

未来之路好走吗?

“目前在线健身市场的竞争愈加激烈，Keep上市后所面临的压力或许不会太小。”张毅认为。

谈及目前的竞争环境，Keep在招股书中称，中国线上健身行业发展迅速且竞争日益激烈，Keep在业务的各个方面均面临竞争。在这其中，包括居家健身内容及设备、健身房、健身俱乐部、室内健身班及健康应用程序。

在健身垂直领域，悦动圈、小米运动、开心走路以及咕咚的月活跃用户量都已接近千万。除了同类竞品，智能硬件产品也在争夺用户的时间，最为突出的代表就是智能健身镜的兴起。比如以FITURE魔镜为代表的智能健身镜，成为不少人长草埋单的新宠儿。

盘古智库高级研究员江瀚对天目新闻记者表示，就目前来看，Keep仅以工具性的定位很难获得较高的盈利水平，多元化会是其发展的必然方向。

Keep表示，其有着多元的商业化模式，包括会员订阅及线上付费内容、自有品牌产品以及广告及其他服务。自有品牌产品，包括智能健身设备、健身装备、服饰和食品，在其自营商城和第三方电商平台上销售。除此之外，Keep还在大力拓展线下健身房。今年2月18日，Keep高调宣布将推出优选健身馆，计划2022年内拓展至100家。

但是健身市场受季节影响很大。Keep在招股书中说，每年的第一季度通常贡献其年度收益的最小部分，主要由于用户于冬季运动的意愿下降及于该季度的中国新年假期期间其自有品牌产品的销售减少。而每年第二及第三季度观察到收益增加，因为人们更愿意在春天及夏天锻炼。

“从长期来看，Keep仍有两个方面需要改进。”张毅认为，一是如何突破不断入局的互联网巨头与竞争对手的围剿，二是如何改善自己的盈利模式以及毛利率，这些都是扩大在线健身市场份额时不得不考虑的地方。

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