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券商股吹响进攻号角!三种情形下板块有望获得超额收益
2022-11-15 21:40:17来源: 凤凰网


(资料图)

11月15日,今日在券商等板块大涨的带动下,大盘延续反弹态势,沪指站稳3100点,两市成交金额维持在万亿之上。

截至今日收盘,券商板块大涨近4%,板块单日涨幅创3个月以来新高,财达证券、光大证券、湘财股份等多股涨停,其中湘财股份自11月11日启动走强以来,截至今天收盘录得3连板。

券商概念走势图

券商板块今日大幅走高或受市场回暖及行业政策红利释放的影响。市场层面,近期随着防疫政策更加科学精准及地产纾困政策的频繁出台,投资者对市场后续预期向好,股市也受提振持续反弹,两市成交量有所提升,有利于证券公司业绩提升。

另外,从行业政策方面来看,科创板做市业务正式开启,可为科创板做市标的提高流动性,提升科创板的活跃度,也为证券公司自营业务非方向化提供了新的路径。加上前期中证金融整体下调转融资费率新政落地,“长钱”个人养老入市蓄势待发,均有利于证券板块的估值修复。

对于券商板块来说,获得超额收益的阶段特征也较为明显。据信达证券发布的研报,复盘2005年以来证券板块的超额收益行情所处的市场阶段,主要发生在三种情况下:

第一种情况是,证券板块的超额收益大多出现在牛市中。在牛市初期,宏观经济环境通常是经济下行后期到上行初期,流动性较宽松,证券板块受益于股市成交量快速放大,ROE改善,能够有较为确定的超额收益。

在牛市中后期,证券板块超额收益通常偏弱,只有2005年3月-2007年11月受益于股改+汇改以及成交量大幅提升的特定背景下,证券板块在牛市全程都走出了大级别的超额收益。

第二种情况是,市场是震荡市,证券板块估值下行到历史最低,可能在行业政策利好催化下出现超额收益行情(2012年)。

第三种情况是,市场剧烈波动后大幅反弹,证券板块在前期市场下跌中领跌,估值下行到历史低位,在指数大反弹的过程中可能受益于超跌反弹出现超额收益行情(2015年下半年)。

关键词: 券商板块

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