今年以来，A股市场震荡起伏，但成长股的投资价值并未褪色，随着估值调整至底部区间，以创业板为代表的创新成长股或已步入左侧布局阶段。近日，景顺长城创业50ETF（代码：159682）拟任基金经理汪洋、张晓南在接受中国证券报记者专访时表示，从估值、盈利性等维度来看，当前创业板50指数已具备较高的投资价值。

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对于这只未来成长空间广阔的宽基指数ETF，景顺长城基金将通过紧密跟踪指数和精细化运管，提升产品流动性，后续或将推动产品“走出去”，为ETF引入多元化投资者，助力创业50ETF投资形成更健全的生态。

“三创四新”成色十足

12月12日，景顺长城创业50ETF正式开售，这是跟踪创业板50指数的ETF首次扩容。作为深交所积极推动的战略型产品，其上市后有望成为投资者一键配置“创新龙头”的工具。

指数投资价值方面，据汪洋介绍，创业板50指数选取创业板100指数中具备“三创四新”特征、流动性靠前的50只个股，聚焦于新能源、医药生物及电子等新兴科技成长代表性产业，堪称汇聚创新龙头的“主战场”。而与科创板50指数相比，创业板50指数成分股多处于成长期，投资的确定性相对更高。

“从过往行情来看，创业板50指数超额收益更为显著，是极少数能跑赢创业板指数的宽基指数之一，在上涨市弹性更好。”他认为，无论是从估值还是盈利维度看，该指数都具有较高的投资价值。估值方面，当前创业板50指数的估值在3年区间内处于3%分位，市盈率约37倍，而该指数上市以来，市盈率的中位数和平均值在60倍左右，因此，参照历史来看，目前估值增长空间十分可观；从盈利来看，三季度创业板50指数实现了正增长，且在众多指数中收益率增速排名居前。

谈及这一产品未来的发展空间，汪洋、张晓南表示：“当前，宽基指数ETF竞争激烈，基金公司若想在指数投资方面‘破局’，需要找到一个成长空间广阔的品种，而在宽基指数里，创业板50指数是为数不多的‘长坡厚雪’且尚未被充分竞争的赛道。”

借力股东优势差异化竞争

在资本市场深耕的14年期间，汪洋曾在境内外多家券商及大型公募基金公司负责投研工作，张晓南具有12年证券、基金行业从业经验，并管理着多只指数产品；两人投资经验则分别超7年、5年。

对创业50ETF的管理，张晓南表示，一方面，将通过指数再平衡，及借助丰富的工具手段，减少指数跟踪误差，另一方面，将积极引入做市商，提升产品流动性。此外，与其它类型基金不同的是，由于ETF采取实物申赎机制，在管理上容错率非常低，基金经理在投资和研究之外，还需要涉及更多运营方面的内容，包括申赎清单（PCF）制作、参数设定等，为基金平稳运作提供基础，最小化降低运行风险。

值得关注的是，景顺长城基金第一大股东景顺（Invesco）为美国第四大ETF发行商，在指数基金发行、全球市场布局上具有独特优势和经验，这或将是景顺长城基金在ETF走出差异化竞争道路的有力支撑。

“我们既可以借鉴国外ETF先进的运作推广思路，玩出一些新‘花样’，也可以借助海外挂牌资源，做到真正出海扬帆，力争将这只产品推向全球市场，引入更丰富多元的投资者。”汪洋表示，未来，景顺长城基金还将在指数产品布局方面持续发力，或将借助外资股东资源优势，锚定部分宽基或者重要主题赛道，陆续推出具有长期生命力的跨境指数产品，并将在跨境市场进行差异化布局。

近年来，国内ETF以高速增长的姿态一路前行，截至12月8日，ETF总规模已突破1.5万亿元。在汪洋和张晓南看来，随着个人养老金投资、基金投顾等业务的发展壮大，以及ETF产品自身的创新发展，未来国内ETF市场很可能迎来大爆发，有望成长为10万亿级别的大市场。

“参考美国指数基金的发展经验，随着国内机构投资者占比日益提升，资本市场逐渐走向成熟，投资者获取阿尔法收益将变得越来越困难。而低费率、稳定透明、风格清晰的ETF产品，有望成为各类长线资金的投资标的。” 张晓南表示。

关键词： 景顺长城