面对市场大跌，你会选择坚守还是暂时离场、避其锋芒?

昨日，知名私募投资大佬、1300万粉丝的微博大V但斌通过个人社交媒体，回应了“空仓”传闻。他表示：“每次重大决定都不容易，都要付出相当的‘心智’，也要承担相应的后果与结局……东方港湾经过2008年与白酒危机之后，在我们卖出原则里面加了一条，遇到系统性风险也会考虑卖出暂避。”

知名私募基金 清仓应对股市波动

但斌，1967年生于浙江东阳，A股市场知名私募投资人，深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长。他3岁随父母到河南开封化肥厂支援内地建设，1986-1990年就读于河南大学体育专业;1992年开始证券研究与投资生涯，历任君安证券研究员、大鹏证券资产管理部首席投资经理。2004年初，但斌创建深圳市东方港湾投资管理有限责任公司，并著有《时间的玫瑰——但斌投资札记》一书。该书被评为2007年度最畅销经济类书刊之一。

作为中国老牌私募之一，但斌和他的东方港湾几乎经历了股市所有的危机，包括2008年经济危机，2013年、2014年的白酒危机，以及2015年股市大幅波动。但这一次，坚守长期主义的但斌似乎没能坚持下来。

私募排排网数据显示，自3月以来，但斌旗下产品已更新了3次净值，但几乎所有产品的净值波动趋近于0，这意味着这位浙江私募大佬很有可能已经清仓了自己的私募产品。

昨日，但斌通过个人社交媒体发声，证实了这一传闻。“从2021年2月至2022年2月，整整一年我们的A股与港股投资做得非常不好，我常常自责也经常反思、思考——投资理念交织社会环境的变化该如何进行投资取舍……我是一个普通投资人，有幸和中国资本市场共同成长……但一路走来遇到过很多挑战，我希望能克服成长路上的困难，像过往一样，迎来更美好的未来。”

针对现阶段的具体仓位，但斌透露：“在10%左右。”

但斌的“清仓”似乎早有先兆。去年7月，当时因为“价值股”不景气，备受业绩压力的他就接连发声向投资人致歉，“从业29年，东方港湾成立17年多，2021年也算经历又一次考验。今年除了美股正贡献，A股与港股，都是负贡献……”他表示，做得不好只怪自己，也在内省中。

而就在上个月底，但斌宣布旗下所有累计净值低于1元的产品将不再收取管理费，待净值回升至1元以上再收取。“这一决定或使公司收入减少近1亿，给公司经营带来压力。”

理性看待市场波动

反弹充满崎岖坎坷

3月16日以来，A/H股同步出现大幅反弹，这是一个事实;但在此之前，受市场环境影响，许多公、私募业绩亏损严重，基金经理顶着巨大的产品压力，这也是一个事实。

昨日，A股三大指数重现调整压力。截至收盘，上证指数下跌1.17%，深成指跌1.89%，而创业板指的跌幅达到2.5%。这意味着，资本市场的反弹之旅总是充满崎岖坎坷，很难一蹴而就。

2019年公募基金冠军、广发基金副总经理、管理规模超700亿元的“顶流”基金经理刘格菘，在一场直播中这样表示：“目前市场仍处于磨底的过程，因为微观结构没有修复过来，市场的悲观情绪尚未完全扭转过来，市场缺少增量资金。”

他指出：“当前的情况和2018年10月比较像，当时在经历了比较长一段时期的调整后，10月迎来政策底，11月、12月经历磨底的过程后，2019-2021年权益市场都有比较好的表现。金融委会议给了市场比较明确的预期。接下来要做的就是等待产业方向，投资人会去研究上市公司一季度业绩表现，包括跟踪二季度的高频数据进行验证，从而在那些景气度比较高的行业中发现‘真成长’。”

目前，已经“公奔私”的前兴证全球基金管理有限公司知名基金经理董承非(现已加入上海睿郡资产管理有限公司)同样表示，市场优质企业经过回撤后，估值已经回落至比较合理的区间。目前决定后续市场表现的核心变量，是这些公司的未来业绩，而非流动性因素。因此，今年市场不必过于悲观，未来很长一段时间属于过渡期、低回报期，现在是选未来机会的阶段。如果选得好，经过耐心等待，终会有所收获。

或许，对于绝大多数投资者而言，“君子不立危墙之下”和“做时间的朋友，相信资本市场长期投资价值”，只关乎个人选择、风险承受能力，而不存在绝对的对错。长期来看，“市场先生”会给每个人的决定合理打分。

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