经济观察报 记者 张晓晖 拟募资超百亿，市值有望破千亿，A股市场有望迎接2022年以来IPO规模最大的拟上市企业——上海联影医疗科技股份有限公司（以下简称“联影医疗”）。

联影医疗是一家国产医学影像设备巨头，其计划在上交所科创板上市，拟募集资金124.8亿元。自从2021年12月31日披露招股书以来，其已经进入问询阶段。2022年3月19日，证监会网站显示，联影医疗、保荐人、会计师和律所团队已经完成第一阶段的问询和回复。

这家备受医疗行业关注的企业，在披露招股书和历经问询阶段后，外界可以一览其商业版图。

拟募资超百亿

联影医疗于2011年3月设立，至今已经有11年历史。工商信息显示，其总部位于上海嘉定，注册资本金为7.24亿元。

联影医疗的主营业务是高端医学影像设备。在业界，其被认为是唯一能够向国外三巨头GE医疗、飞利浦医疗和西门子医疗发起挑战的国产医学影像设备厂家。

官方网站显示，联影医疗的“高场磁共振医学影像设备自主研制与产业化”项目，赢得了2020年国家科学技术进步一等奖，这是中国科学行业的最高荣誉。

联影医疗在招股书中，也将国外三巨头列为自己的竞争对手。在市场竞争风险中，联影医疗提及我国高端医学影像设备市场过去一直被GE医疗、西门子医疗和飞利浦医疗等外资企业垄断，在高端PET/CT、MR和CT等产品市场，进口品牌曾占据90%以上的市场份额。经过十余年国产医学影像设备技术的发展，国产品牌的进口替代趋势愈发明显，进口品牌的市场份额呈现下降趋势，但是进口厂家凭借其过去多年积累的品牌优势、渠道优势和技术优势，仍然处于市场领先地位。

联影医疗也面临诸多国内竞争对手，包括迈瑞医疗、东软医疗、万东医疗等在内的国内厂家在 XR、CT、MR和PET/CT等产品领域积极布局，不断加大在医学影像设备市场的开拓力度。

招股书显示，联影医疗本次拟募集资金总额为1,248,017.66万元，用于下一代产品研发、高端医疗影像设备产业化基金、营销服务网络、信息化提升、补充流动资金等五个项目。

有观点认为，联影医疗是科创板最值得期待的股票之一。

联影医疗本次IPO实行超额配售权机制，最多发行不超过1.15亿股，募资金额不低于124.8亿元。其发行前总股本为7.24亿股，若以发行不超1亿股粗略计算，该公司估值有望达到千亿元之上。

联影医疗在招股书中表示，本次发行募集资金将进一步支持公司未来发展的规模化和全球化，扩充公司高端医学影像设备产能，加快公司产品和技术升级，提高核心部件国产化水平，扩大公司国内外市场份额，推动公司成为一家世界级的医疗创新引领者。

冲刺科创板

联影医疗的实际控制人为1957年出生的薛敏。2022年3月，薛敏以90亿元身价，入胡润全球富豪榜，位列第2532名。

薛敏通过联影医疗技术集团有限公司（以下简称“联影集团”）、上海影升投资合伙企业（有限合伙）和上海影智投资合伙企业（有限合伙）三家公司，控制联影医疗31.88%的股权（发行前）。

简历显示，薛敏，男，中国国籍，无境外永久居留权。大学本科毕业于复旦大学物理专业；硕士研究生毕业于中国科学院武汉物理与数学研究所磁共振物理专业；博士研究生毕业于

CaseWesternReserveUniversity/Cleve－landClinicFoundationUSA（凯斯西储大学/克利夫兰医学中心）生物医学工程专业。

1988年出国留学和工作；1998年回国创办深圳迈迪特仪器有限公司；此后一直在医疗设备行业从事研发、管理、咨询等方面工作；2020年9月之前，担任联影医疗董事长兼首席执行官；2019年至今任联影集团董事长。

目前，联影医疗的法人代表为张强，张强亦担任联影医疗董事长和首席执行官，实际控制人薛敏则为联影集团董事长。

财务上看，联影医疗不属于连续三年盈利的企业，这可能也是其决定上科创板的原因。2019年，联影医疗取得30亿的营收，净利润亏损4800万；2020年，联影医疗取得57.6亿元的营业收入，净利润为9.37亿元；2021年只有至6月30日的数据，营收30.85亿元，净利润6.4亿元。

在国内大型医疗设备采购与销售领域，商业合规风险一直备受关注。

针对联影医疗IPO，其中一个需要其律所来回答的审核问题，涉及销售模式下的商业合规风险。

中国裁判文书网2019年的一份判决书显示，联影医疗的前员工——云南区经理王松，在任职期间，为在楚雄州人民医院医疗设备招标、采购等方面获取帮助，向楚雄州人民医院院长刘某、放射科主任李某、设备科副科长邹某行贿，共计现金人民币219万元。

在3月19日的问询与回复中，联影医疗的律所（通力律师事务所）对此案做出回复，称该案审查过程当中，上海联影医疗科技有限公司（联影医疗的前身）出具了对王松行贿行为的情况说明：“公司及股东，未通过任何途径为王松的行贿行为提供任何资金支持，也未获取任何违法所得及其他不正当利益。”

除此之外，上交所还向联影医疗询问了其核心技术、销售客户、收入模式、境外业务拓展、股权结构、存货和应收货款等15大类问题，联影医疗一一做出回复。

经济观察报记者致电联影医疗投资者服务电话询问其IPO的相关情况，但电话一直未有人士接听。

曾与西门子专利纠纷

在招股书披露的一宗金额1000万元之上的诉讼之外，2015年，联影医疗还与西门子发生过专利纠纷，案件一直诉讼到最高人民法院。

西门子与联影医疗的专利纠纷有多项诉讼，双方各有胜出，其中最近的一项诉讼发生在2019年。

西门子（深圳）磁共振有限公司（以下简称“西门子公司”）不服原国家知识产权局专利复审委员会（以下简称“专利复审委员会”）于2017年10月9日作出的第33719号无效宣告请求审查决定（以下简称“被诉决定”），于法定期限内向北京知识产权法院提起行政诉讼。

被诉决定系专利复审委员会针对西门子公司就上海联影公司拥有的名称为“平面回波成像序列图像的重建方法”的第201310072198.X号发明专利（以下简称“本专利”）提出的无效宣告请求而作出。

北京知识产权法院于2019年4月26日判决：一、撤销原国家知识产权局专利复审委员会作出的第33719号无效宣告请求审查决定；二、国家知识产权局就专利号为201310072198.X、名称为“平面回波成像序列图像的重建方法”发明专利重新作出无效宣告请求审查决定。

除此之外，联影医疗的名称为“一种磁共振超导磁体集成线圈及其制作方法”专利，亦与西门子公司发生纠纷。

2015年，上海市第二中级人民法院在审理西门子公司与联影医疗专利申请权权属纠纷一案中，曾于2015年3月9日作出(2014)沪二中民五(知)初字第45号民事裁定书，裁定对联影医疗名下的名称为“一种磁共振超导磁体集成线圈及其制作方法”的发明专利申请权采取保全措施。

后此案一直诉争至上海市高级人民法院和最高人民法院，2015年12月，最高人民法院指令上海高院再审，2016年11月，上海高院再审维持原判。

2016年12月8日，联影医疗该发明专利的保全措施得以解除。

招股书显示，截至2021年6月30日，联影医疗及其子公司共计拥有超过1500项发明授权专利。其中，境内发明专利授权超过1100项，境外发明专利授权超过380项。

薛敏是一位低调的企业家，媒体较少有对薛敏和联影医疗的报道。

仅在2017年9月，联影医疗获A轮融资33.33亿元，投后估值333.33亿元人民币，时任董事长的薛敏写下一封信——《心怀信仰，负重前行——写在联影完成A轮融资之际的一封信》。薛敏在信中表示，这是目前为止，中国医疗设备行业最大单笔私募融资。融资不是简单“找钱”，而是与拥有共同价值追求、在资源和技术优势上进行互补的合作伙伴结成“命运共同体”，共同去成就一番事业。

关键词： 医学影像