今年以来，能源类股已经累计上涨了38%，但美国银行（Bank of America）认为，能源类股还将继续上涨，因为该行业代表着2022年的“痛苦交易”。

所谓“痛苦交易”是指对特定资产进行定向交易，对大多数市场参与者造成相当大伤害。在这种情况下，美国银行将能源行业称为今年的“痛苦交易”，是因为很少有投资者对该行业有足够的敞口。但随着他们慢慢入市，这可能有助于维持进一步的资金流入。

随着新冠疫情的平息，旅游需求增加，而俄乌冲突导致供应减少，2022年石油和天然气价格大幅上涨。美银表示，“这可能会持续很长时间，我们看到了三个关键的利好因素。”

1.“能源安全”

在俄乌冲突爆发并随后对莫斯科实施制裁之后，投资者和政策制定者已经意识到，拥有充足的国内能源生产和供应，是经济和国家安全的关键。这应该有助于在美国页岩气热潮结束后，重新吸引投资流入该行业。“能源安全是经济的氧气，”美银表示。

2. “能源股比重刚刚翻倍”

美银解释称，2020年，能源板块在标普500指数中的比重降至1.9%。此后该板块在该指数中的比重增加了一倍，至3.9%左右，但仍远低于2010年前的10%。

3.“现金”

美银表示，“我们的经济学家预计，到明年年中，现金收益率将升至3.25%至3.50%，这将使现金成为约15年来最有价值的资产。预计能源公司今年将产生15%的抗通胀自由现金流收益率，这是自1986年以来我们的数据历史上的最高水平。”

美国银行总结道，“尽管今年以来能源股上涨了38%，但考虑到高通胀和不断上升的现金收益，其估值仍然具有吸引力。”

此外，美银并不是唯一看好该行业前景的机构，摩根大通在周三的一份报告中指出，大宗商品价格可能会在当前水平的基础上再上涨40%。

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