在化学药、生物药、中成药全方位推进集采的背景下，医药企业的影响几何?

4月11日，在华润三九(000999.SZ)2021年度业绩说明会上，该司高管称，预计集采推行对公司营收带来一定的影响，但整体影响相对较小。

针对此前广受关注的股权激励问题，华润三九也表示，这是公司首次获得股权激励的机会，相关工作正在有序进行中。

营收、净利双双增长

2021年是国家“十四五”战略规划开局之年，在政策引导下，医药行业整体市场恢复增长。

IQVIA最新发布数据显示，中国医药行业整体市场规模预计约1.5万亿元，同比增长2.5%。在CHC健康消费品领域，消费升级、处方外流、数字化和品牌整合趋势带来更多增长机会;在医院市场，仿制药份额逐渐下降，创新药成为增长的主要驱动力。同时，医药行业集中度仍较低，竞争激烈。

在医药行业环境不断变化的背景下，华润三九称，公司持续进行创新转型升级，强化品牌、渠道建设，加大创新投入，提升运营质量与效率，稳固行业地位，实现了经营业绩的较快增长。

数据显示，2021年该司实现营业收入153.20亿元，同比增长12.34%,符合预期。其中，CHC健康消费品业务实现营业收入92.76亿元，同比增长17.72%。处方药业务实现营业收入53.50亿元，同比增长2.76%。

其中，专科和中药配方颗粒业务实现快速增长，抗感染业务受限抗、集采等政策的影响下滑有所延续，预计在新品的持续带动下后续业务将呈现恢复性增长。

在净利润上，实现归属于上市公司股东的净利润20.47亿元，同比增长28.13%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润18.53亿元，同比增长38.81%。

值得注意的是，2021年该司计提存货跌价准备21,009.33万元。

华润三九解释道，存货跌价准备主要是中药配方颗粒试点工作结束后，于2021年11月1日起正式执行新标准，不具有国家标准或省级药品监督管理部门制定标准的中药配方颗粒不得上市销售。公司综合考虑过渡期时间、终端需求及退货风险等多因素后，基于谨慎原则合理预估减值风险，计提存货跌价准备13,375.68万元。

集采整体影响相对较小

近年来，行业环境发生了重大变化。医保谈判、仿制药一致性评价、药品带量采购等举措更好地满足了患者的用药需求，降低了医保负担。尤其是药品带量采购的日渐成熟及扩围，推动行业格局发生深刻变革。

2022年1月全国医疗保障工作会议提出2022年医保工作的重点，包括在化学药、生物药、中成药全方位推进集采，预计生物药、中成药集采也将逐渐纳入范围。

那么，2022年，华润三九受集采的影响有多大?上述业绩说明会上，华润三九董事长邱华伟表示：“国家层面集采已经常态化和制度化，作为国有企业，我们积极支持集采推行，做好相关的准备。公司抗感染品种的集采风险已经基本上减弱了，中药材在试点过程中，公司的部分品种，如中药注射剂在湖北的集采试点中有所涉及，广东的集采结果也出来了，整体应该说还是不错的。”

关于降价的问题，他补充道，由于中药注射剂在公司的营收占比中已经下降，预计影响相对较小，其他的部分虽也面临集采，但在零售市场的占比超过50%，整体影响是可控的，“预计集采推行对公司营收带来一定的影响，但整体影响相对较小。”

“公司首次获得股权激励的机会”

在落实国企改革三年行动背景下，华润三九作为科改示范企业之一，于2021年12月首次推出了《2021年限制性股票激励计划》，并于2022年3月经公司股东大会审议通过。

股权激励计划中，也提到了本次限制性股票解除限售时的各年度业绩考核目标。比如说，第一个解除限售期上，2022年归母扣非净资产收益率不低于10.15%，且不低于对标企业75分位水平;以2020年为基准，2022年归母扣非净利润年复合增长率不低于10.0%，且不低于同行业平均水平或对标企业75分位水平。

那么，这些指标设定背后的考量有哪些?

针对投资者的疑惑，该司高管在上述业绩说明会上称，公司作为科改示范企业之一推出了股权激励计划，这是公司首次获得股权激励的机会，公司希望通过股权激励计划激发核心团队和核心员工的奋斗精神，能够最大程度地保留核心骨干人才。

他说，指标设定上，更多的是集团根据国资管理的要求，主要是结合科改示范标杆要求和对标世界一流总体的要求。本次股权激励计划也于今年3月份经公司的股东大会审议通过，目前正在准备尽快完成授予等相关的工作。

关键词： 华润三九首次股权激励 医药板块热门股 国企改革三年行动 计提存货跌价