7只新股上市100%破发 中签人血亏后的觉醒 弃购 把券商拖下水

有7只新股上市，尽数破发：

冠龙节能(301151)发行价格30.82元，发行市盈率46.52倍，破发，

瑞德智能(301135)发行价格31.98元，发行市盈率49.77倍，开盘破发，随后翻红，

海创药业(688302)发行价格42.92元，破发，

军信股份(301109)发行价格34.81元，发行市盈率22.91倍，破发，

金道科技(301279)发行价格31.20元，发行市盈率47.9倍，第三天破发，

安达智能(688125)发行价格60.55元，发行市盈率39.59倍，破发。

唯捷创芯(688153)发行价格66.60元，破发创纪录跌超36%。

本周新股100%破发，首要原因当然是新股发行价格太高了。

不给部分员工交社保的瑞德智能(301135)主营业务为智能控制器的研发、生产与销售。2021年发行后扣非每股收益0.72元，2021年中期发行后扣非每股收益0.38元。公司在招股书中坦承，存在未为部分员工缴纳社保和住房公积金的风险。在其申购前夜，两市与它同行业且流通股本相近的五家公司中，新股业绩要高于兆龙互连、中英科技、金百泽，它们三个价格分别是26.33元、31.22元、23.41元;新股业绩要低于奥尼电子、创益通，它们的收盘价是39.59元和27.76元;综合考虑，新股的二级市场合理估值很可能就在发行价格31.98元附近晃荡，也可能微赚，也可能破发，一切皆有可能。事实上，该股上市后果然与春江财富申购前的预测一致：瑞德智能开盘一度破发，跌超5%，随后翻红，收涨超4%。

三无公司-每股巨亏3.49元-发行价格42.92元的海创药业(688302)，公司拥有10个主要在研药品项目，同时储备多项处于早期研究阶段的在研项目。目前公司尚未组建营销团队，市场营销能力尚未被市场验证，在研产品商业化存在不确定性。在其申购前夜，与新股同行业、且流通股本相近、且均盈利的的共同药业和赛伦生物价格分别为41.17元和35.29元。新股作为一家亏损股票怎么也不能超过这两只股票的价格吧，可它偏偏定下了42.92元的高价，因此它的破发也是就顺理成章了。

金道科技(301279)专注于工业车辆变速箱行业，主要从事各类叉车等工业车辆变速箱的研发、生产及销售。2021年发行后扣非每股收益0.067元，2020年发行后扣非每股收益0.061元。在它申购前夜，与它同行业、且流通股本相近、业绩相近的泰福泵业、明志科技、正强股份、征和工业的价格都是在30元下方，而新股发行价格高达31.20元。因此它的破发也并不意外。

安达智能(688125)主要从事流体控制设备、等离子设备、固化及组装设备等智能制造装备的研发、生产和销售。公司2021年中期发行后扣非每股收益0.53元，2020年末发行后扣非每股收益1.53元。在其申购前夜，两市与它同行业、流通盘相近的凯迪股份(605288)中期扣非每股收益达0.96元，周五收盘价为41.53元。而新股的业绩要稍逊于凯迪股份(605288)，故它的二级市场估值不应该高于41.53元。而新股的发行价格就高达60.55元，因此破发也并不意外。

在亏损与盈利的泥潭挣扎的唯捷创芯(688153)是专注于射频前端芯片研发、设计、销售的集成电路设计企业。 2021年末发行后扣非每股收益0.04元，2020年末发行后扣非每股收益-0.25元。在其申购前夜，两市与它同行业且流通股本相近的共有概伦电子、银河微电、天岳先进等10家公司，但这10家公司大多在三、四十元左右，股价最高的敏芯股份才60.53元，并且敏芯股份2021年中期扣非每股收益0.09元，远高于新股。因此新股怎么也不可能超过60.53元吧，可它偏偏发行价高达66.60元，因此它创纪录破发跌超36%也是合理合规。

其实，近期以来，新股破发一直是市场心里隐隐的痛。多只个股首日跌幅甚至超过20%。其中唯捷创芯首日下跌36.04%，普源精电下跌34.65%，翱捷科技下跌33.75%，海创药业下跌29.87%、迈威生物下跌29.59%……

可是，这些新股为什么无视市场业已形成的估值体系，非要高于二级市场可比估值发行新股呢?这里面主承销商当然难辞其咎。2021年9月，询价新规开始实行，备受诟病的低价发行逐渐消失，新股发行的市盈率和发行价出现提升。取而代之的是另一个极端，新股IPO纷纷超募发行，无视国家实施注册制支援实体建设、扩大生产项目的初衷，把超募的钱买理财产品。当然，作为主承销商的券商也是赚得盆满钵满。而中签的韭菜们却吞下破发的苦果。

值得注意的是，随着新股破发率的陡升，小散们已经开始慢慢觉醒--弃购--让券商包销。

4月12日晚，新股经纬恒润披露发行结果，因投资者弃购由联席主承销商包销股份的数量为326.09万股，包销金额约为3.95亿元，包销股份数量占本次发行总规模的比例为10.87%。

4月13日晚，新股拓荆科技披露发行结果，网上投资者弃购金额为1.1亿元，招商证券包销股份的数量占此次发行数量的比例为4.8586%。

根据媒体报道，今年以来截至4月13日，共有97只新股登陆A股市场，截至目前跌破发行价的有55只，剔除掉5只没有余额包销机制的北证股，剩余50只破发新股中，仅有3家为主板新股，其余均在科创板和创业板上市。今年以来包销金额前十的个股分别是：中国移动(7.56亿)、经纬恒润(3.95亿)、翱捷科技(1.75亿)、腾远钴业(1.07亿)、唯捷创芯(0.69亿)、三元生物(0.64亿)、普源精电(0.58亿)、华秦科技(0.53亿)、东微半导(0.51亿)、长华光芯(0.42亿)。

而从破发程度来看，前十大个股分别是：翱捷科技(-61.09%)、迈威生物(-49.22%)、亚虹医药(-44.22%)、天岳先进(-42.87%)、思林杰(-41.91%)、唯科科技(-40.7%)、首药控股(-40.65%)、希荻微(-38.25%)、星辉环材(-36.95%)、高凌信息(-36.76%)。

而从券商包销以及跟投的浮亏来计算，目前已有50个项目出现浮亏，涉及超30家券商，目前浮亏最多的十大项目均上市于科创板，分别是：翱捷科技(1.91亿)、天岳先进(0.95亿)、迈威生物(0.63亿)、普源精电(0.43亿)、希荻微(0.42亿)、唯捷创芯(0.41亿)、亚虹医药(0.39亿)、首药控股(0.39亿)、格灵深瞳(0.29亿)、荣昌生物(0.25亿)。

看着如此多的新股此跌绵绵无绝期的走势，券商正吞下自己亲手酿下的苦果。原来，韭菜割多了的时候，也会不小心伤到自己。

关键词： 新股破发概率 新股发行价格 中签者浮亏 中签者弃购比例