1、本周伦敦现货黄金震荡走高，周度涨幅1.41%至1974.4美元/盎司。全球黄金ETF持仓量延续净流入态势，投资信心继续回暖。

2、本周美国公布的3月CPI数据达8.5%续创40年新高，并超出预期值8.4%;之后公布的3月PPI数据同样同比增长11.2%同样超出预期值10.6%。商品成本的抬升，结合消费者信心指数的意外反弹，强化了投资者对通胀继续走高的预期，不过这也加大了美联储迅速采取行动的必要性，民调显示5月议息会议上宣布加息及加息50个基点的概率达到99%。

另外，美联储此前偏鸽派官员表示美联储将加快升息步伐至中性水平，也给货币政策紧缩加码，联储官员的一致鹰派使得美元和美债的上行趋势不减。不过，美联储加息意图也同样给美股带来较大压力，美联储在控制通胀和维持美股稳定性之间寻求平衡，因此市场对美联储加息节奏产生疑虑，但加息前后一两周时间预计仍会对金价会产生较大影响。

3、俄乌战事仍在延续，西方对俄制裁也在加码，潜在的能源和粮食危机预期带来的通胀上升预期并没有太大改变，我认为这可能是金价持续偏强而忽视美联储快速加息动作根本原因，另外地缘持续性同样也推动市场避险情绪居高不下。4月份既有俄乌地缘的影响，也有美联储5月议息会议上加息超预期的影响，市场在二者之间博弈，金价也就起起伏伏。

但总体来说，市场担心俄乌地缘导致的通胀超预期多过美联储货币政策的收紧，盘面对美联储鹰派论调更偏短线而非主逻辑，从这方面来看黄金走势或仍然偏强。

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