继在科创板IPO石沉大海后，亿咖通科技有限公司(以下简称“亿咖通”)近日再度传出将赴美上市的消息。

据透露，亿咖通将与一家空白支票公司(SPAC)合并且在美国上市，目前亿咖通正与一家顾问公司磋商该事宜，若交易达成，合并后亿咖通的整体估值约为40亿美元(约合254.56亿元)。

“在如今市场全球化背景下，汽车企业、科技企业及各类企业都有更多选择的自主权。亿咖通选择美国上市是企业的战略考量，借助SPAC合并模式赴美上市的便利之处在于手续相对简单，周期较短，容易成功上市获得融资，但其中潜在的风险也值得企业警惕。”国务院发展研究中心市场经济研究所副所长、研究员王青在接受《中国汽车报》记者采访时如是说。

为何要在美股上市?

对亿咖通来说，“吉利系”公司应该是其最为引人瞩目的标签。

早在2020年10月，在吉利汽车冲刺科创板之际，就传出亿咖通也在筹备登陆科创板，但后来就没了动静。“客观来看，这主要是因为亿咖通受本身条件所限。”中国人民大学应用经济学院教授刘瑞向《中国汽车报》记者分析，依据科创板上市条件，企业必须上年度利润为正，而公开信息显示，亿咖通尚未实现盈利。同时，根据《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》规定，作为“吉利系”公司及为吉利汽车提供车联网、智能座舱等产品的供应商，大客户关联及单一客户依赖问题也可能成为影响其科创板上市的重要因素之一。而亿咖通所从事的智能网联、智能驾驶等技术研发都需要大量的资金支持，希望上市融资的愿望强烈，因此，选择通过SPAC合并方式实现赴美快速上市，符合亿咖通的实际需求。

“如果通过SPAC合并方式赴美上市，其成功概率还是很大的，像美国新能源汽车行业的造车新势力Lucid、Canoo、Nikola等都是通过SPAC合并方式实现快速上市融资的。”成都新能源汽车产业推广应用促进会秘书长范永军向《中国汽车报》记者表示，SPAC又称特殊目的收购公司，其自身上市后，如果有亿咖通这样的实体公司需要，则可以通过合并方式实现快速上市。从操作层面看，具有时间短、费用少、流程简单、融资较有保证等特点。数据表明，2020年在美股480家上市公司中，有248家“空白支票公司”，筹资总金额高达834亿美元(约合人民币5311亿元)，募资总额达834亿美元(约合人民币5311亿元)，数量和募资金额均超50%。2021年，美股上市公司数量首次突破1000家，其中SPAC的数量高达613家，总募资额达1624亿美元(约合人民币1.03万亿元)，占比均超半数。“即使赴美上市不成功，也不会影响亿咖通继续以多种方式融资。”范永军认为。

对于亿咖通赴美上市，外界评价多为积极。“亿咖通赴美上市，对于企业的益处是显而易见的。”在王青看来，这既可以用较低的代价实现快速融资，吸纳国际资本市场投资来补充企业研发及运营经费，又可以利用这一平台寻机整合国际创新资源，还可以在国际市场提高品牌影响力。

科技领先获资本认可?

亿咖通虽然是“吉利系”科技企业，但其定位是独立运营，面向市场实现盈利。

成立近6年来，亿咖通在智能网联技术、服务生态、E系列芯片、智能驾驶、智能网联开放平台等方面的研发都在推进。但至今为止，亿咖通的产品至今仍只是在“吉利系”应用。希望被更大的市场认可，似乎也是亿咖通的心愿。

“根据目前的情况看，亿咖通如果在美国上市成功，或许是国内首家登陆美股市场的车企旗下科技公司。”刘瑞表示，从现状看，亿咖通通过6年来的技术积累，在车载芯片、智能座舱、智能驾驶、高精度地图、大数据及车联网云平台等技术方面都有独家之长，如果在美成功上市融资，则在一定程度上意味着科技企业的创新能力在国际资本市场得到认可。大部分科技公司在发展初期都是亏损的，而在美国上市没有盈利性要求，这比较适合亿咖通这样的科技公司，这一市场还具有估值较高、再融资便捷、市场成熟且国际炒家多等特点，对科技企业尤其青睐。像2021年11月在美上市的电动汽车公司Rivian，上市首日市值就突破1000亿美元，跻身汽车行业第六位，而选择以科技企业定位的特斯拉更是一骑绝尘，市值已超越万亿美元，将许多老牌跨国传统车企远远甩在身后，这无不表明这一市场对科技企业的垂青。

对此，范永军表示认同。他进一步指出，亿咖通所擅长的芯片、人工智能、自动驾驶、高精地图、大数据、车联网等先进技术和商业场景均为当前资本市场高度关注的科技热点，如美股中的芯片产业股前段时间被疯狂炒作，自动驾驶也一直被热捧，像有自动驾驶第一股之称的图森未来，于2021年4月15日在美国纳斯达克上市时的发行价为40美元(约合人民币254.78元)，股价最高曾达到79.839美元(约合人民币508.55元)，接近翻番，美股市场游资众多，而且资本对于科技及高新技术的关注尤为看重，这对于亿咖通的融资极为有利。

中国公司号召力增强?

事实上，近年来无论是国外还是国内的资本，都对科技创新企业有着更高的投资热情。

就亿咖通而言，其科技创新属性加上吉利品牌加持，近几年在国内的融资也如鱼得水。2020年10月，亿咖通获得由百度领投的A轮融资，融资额13亿元，海纳亚洲创投(SIG)跟投。而在该轮融资后不久的2021年1月，百度即宣布与吉利组建合资公司集度，正式进军智能汽车制造领域。而百度的投资，也让亿咖通的市场估值迅速升至百亿元。

此后，亿咖通成功融资不断。2021年2月，中国国有资本风险投资基金领投亿咖通A+轮融资，融资额为2亿美元(约合人民币12.7亿元)。第三轮融资则来自最大股东吉利集团，2021年9月，吉利宣布领投亿咖通B轮融资，投资金额约为5000万美元(约合人民币3.18亿元)。

而且，“吉利系”相关板块近年来都在争先恐后奔向上市之路。2021年10月29日，沃尔沃汽车在瑞典斯德哥尔摩证券交易所(隶属于纳斯达克集团)正式挂牌上市;已完成合并的极星则预计也正在筹备将于今年上半年在纳斯达克上市，估值约200亿美元(约合人民币1273亿元);吉利收购的豪华品牌路特斯也计划在两年内上市。

“国内还有不少汽车及相关科技企业也在筹备上市，这表明国内汽车行业整体科技实力有了进一步提升。”王青表示，一方面，在汽车智能化、网联化、电动化的背景下，科技创新成为汽车企业参与全球市场竞争的重要标志，包括国内的很多车企都已公开表示要向科技企业转型，凸显了发展趋势。而近年来国内包括亿咖通在内的汽车业相关科技企业在智能网联、自动驾驶等技术创新上，已经进入世界“第一梯队”，企业更有自信，也对资本市场有了较以往更强的号召力。另一方面，近来除了亿咖通赴美上市，国轩高科也在积极筹备在瑞典上市，这些拥有创新技术的企业对于自身市场定位、对资本市场都有了重新的认识，这既有助于开拓新的融资渠道，以更为广泛的融资来增强研发能力和市场竞争力，也将推动形成汽车行业以科技创新为主要标尺、而不以传统的产销量为第一衡量标准的新的市场竞争格局，更可以加速汽车产业变革的步伐。

“未来或有更多汽车行业的科技企业寻求上市。”范永军认为，如今汽车科技企业看资本市场的眼光也比以往更为开阔，但仍然需要注意海外上市的规范与风险。如在美国，证券监管部门自2021年以来加强了对外国上市公司特别是中概股的监管，对企业财报数据的要求更加严格。在国内，今年2月15日实施了修订后的《网络安全审查办法》，其中明确规定掌握超过100万用户个人信息的网络平台运营者赴国外上市，必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查，这直接涉及出行公司。今年4月2日，证监会发布《关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定(征求意见稿)》，其中指出，明确上市公司信息安全责任，减少不必要的涉密敏感信息进入工作底稿，提高跨境监管合作效率，这将促进中国境内企业境外发行证券和上市活动的有序开展。

“当前正值汽车产业变革及‘新四化’的风口，越来越多具有科技属性的汽车及相关企业将融资目光转向全球资本市场，这既是企业自身创新实力增强的表现，也是企业走向国际化的必由之路。”刘瑞认为，汽车科技企业资本力量增强的背后，更多是科技及整体实力的提升。

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