上周铜价经历小幅调整筑底后，一路上行，铜价大涨至三月份以来高位，截止周五下午三点沪铜主力2205合约报74970点，周涨幅1.64%或1210元。

宏观方面，美3月CPI核心通胀数据不及预期，市场预测美联储加息节奏将放缓，五月加息50个基点概率为91%;铜价周一下跌或说明市场已消化完加息利空。俄乌冲突陷入僵局，通过谈判获得和平希望渺茫。欧盟分阶段禁止进口俄原油，国际油价创两周新高。短期能源价格受基本面供应紧缺影响，能源价格难以回落。大宗商品通胀仍有延续可能，支撑后续铜价偏强。

市场方面，周内现货铜上涨1610元，上海疫情继续封城，电解铜对外运输基本停摆，周边地区尤其江浙，下游被迫寻找本地货源，升贴水难有大幅下调，另外受换月价差影响，下周仍将维持在高升水。据了解，由于出口利润的持续性，国内电解铜厂家出口积极性增加，加速了国内去库的节奏。进口盈亏方面，本周美元指数续创新高，进口亏损波幅继续收窄，现缺口仅在100元/吨附近。

国内疫情情况虽未好转，但政策上对物流管控有所放松，另国内降准信号频发，市场对后续铜需求抱有期待，同时全球铜库存低位为铜价带来上涨动能。技术上看铜价大幅突破，但没有实质基本面支撑，或有炒作情绪存在，LME周五至下周一闭市。料沪铜价格或有技术性调整回落。需谨慎对待。

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