21日晚，证监会称，因燕之屋已申请撤回申报材料，发审委决定取消对公司IPO申报文件的审核。燕之屋原定于22日上会，上会前夕却主动撤回IPO申报，意味着燕之屋无缘“燕窝第一股”。

随着经济发展和人民生活水平的提高，燕窝产品备受热捧，市场也越发庞大，各方资本也进入这一行业。燕之屋作为行业头部企业，无疑成为受益者。2019年至2021年，公司营业收入分别为9.51亿元、12.99亿元和14.99亿元，同期归母净利润分别为0.79亿元、1.20亿元和1.67亿元。

业绩增长的背后是漫天飞舞的营销。2019年至2021年，公司销售费用持续增长，分别为3.08亿元、3.17亿元和3.91亿元，分别占总营收的32.39%、24.4%和26.08%。3年累计销售费用超过10亿元，是其间累计净利润的近3倍。公开信息显示，2008年，燕之屋请来刘嘉玲代言;2018年，林志玲成为燕之屋品牌代言人;2022年，赵丽颖接档成为品牌代言人。

与豪气的广告费用相比，燕之屋在研发上的投入就显得“吝啬”。2019年至2021年，燕之屋对应的研发费用分别为0.19亿元、0.18亿元、0.19亿元，占营业收入不足2%。

满天遍地宣传并不能打消市场对于公司产品功效的质疑，围绕燕窝产品本身及其营养价值的争议从未停息。直到现在，还有很多专家学者认为，燕窝的营养价值不如鸡蛋和牛奶，是一种“智商税”。

事实上，证监会对燕之屋的产品始终抱有质疑态度。证监会曾在反馈意见中提到，“关于燕窝的营养价值介绍等相关材料、数据来源，是否有权威出处;是否存在类似暗示燕之屋燕窝延年益寿功效的媒体广告，相关宣传是否存在虚假宣传等合规风险，公司是否因此受到行政处罚。”

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