存款利率下行通道已经开启。日前，六大行官网几乎同步公告调整人民币存款挂牌利率，招商银行等多家股份制银行也跟进下调部分存款利率。南都湾财社记者看到，此次利率下行覆盖的存款品种覆盖活期存款到定期存款、大额存单，从3个月期到5年期，降幅从5个基点到15个基点不等。

站在宏观立场，此番调整对于实体经济大盘有何深远的影响?相比以往有什么特别之处?从微观视角看，对于提振市场消费能否有助推之效?对房地产市场是否传导积极支撑信号?钱包“缩水”之下，普通市民又该如何正确解锁投资理财新趋势?

焦点1

本次存款利率调整，与以往有何不同?

“与以往最明显的不同，这一次是商业银行自主调整。由大行引导，股份行跟进。”中国首席经济学家论坛理事王军在接受南都湾财社记者采访时认为，从2015年启动存款利率市场化之后，基本上很少采用降低基准利率的方式来调整存贷利率。这是商业银行在存款利率市场化机制下的合理调整。

据南都湾财社记者观察，上一次银行官网存款挂牌利率全面调整要追溯到2015年10月。 在业内看来，本次调整是人民币存款利率调整机制的创新变革。

对于实体经济大盘，有何深远的影响?王军进一步分析，商业银行如果负债成本不降低，不能保持合理的息差空间，对于扩大服务实体经济的能力与防范风险是不利的。商业银行通过这次灵活调整，有动力、有持续性地更好为企业降低成本提供可能，并形成良性循环。

根据招商证券银行业分析师的测算，本次存款利率下调将最终降低银行存款付息率约7个基点，降低计息负债成本率约5个基点，对银行板块构成实质性利好，有利于稳定银行盈利能力。

焦点2

存款利率下调能否抬升消费力?

提振消费是当前的一个重要市场基调。此次多家银行通过市场化机制下调存款利率，能否推升消费意愿与投资需求?中泰证券宏观研究团队指出，存款利率下调，则客户在银行存款的收益和意愿会相应下降，可能倾向于将资金用来消费或者转而投资其他金融产品。

不过，王军认为，降低居民储蓄需求以刺激消费需求，从逻辑上讲得通，但是消费意愿的提高取决于很多因素，包括收入，教育、养老、医疗等支出安排，对未来预期等。大多数人不会单单因为利率下降而提升消费和投资意愿。在他看来，刺激消费本身一个比较复杂运行规则。

焦点3

高涨的存款意愿是否有所“降温”?

资金存款化、存款长期化是近年来的明显趋势。南都湾财社记者梳理公开数据看到，上半年，上市银行活期与定期存款分别增加3.3万亿和10.3万亿，其中定期存款同比多增4.3万亿，贡献了上半年存款93%的多增规模。定期存款占总存款的比重为52.8%，占比较年初提升了2%，呈现出明显的定期化特征。不久前央行的问卷调查结果也显示，二季度城镇储户倾向于“更多储蓄”的占比为58.3%，创2002年三季度有数据记录以来新高。

此次挂牌利率的全面下行，是否会让储户对定期存款的高涨热情有所“降温”?记者了解到，定期存款、国债和大额存单经常被视作银行保本理财的“三宝”。据一些银行网点负责人表示，像3年期的定期存款、大额存单目前备受青睐，尤其大额存单额度比较紧张。

南都湾财社记者获悉，大额存单起购金额较高，门槛通常为20万元，持有期限相对较长，流动性一般。但即使如此，大额存单依然“一单难求”。据了解，多家银行的线上渠道均已显示售罄。而按照某国有银行App显示，少量显示可购买的大额存单2年期以上的利率普遍在2.5%-3.1%区间。

“目前商业银行有很大压力，迫切寻找更优质的资产。”一位业内如是坦言。

焦点4

对房地产市场是否传导积极支撑信号?

银行存贷利差的趋向正常水平，能否有助于刺激房贷的投放力度?易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，从购房市场的引导角度看，应该鼓励多贷款和积极购房。从这个角度看，储蓄利率下降，会使得大家理性看待储蓄行为，也有助于引导积极购房。存款利率的下调，进一步说明市场化的调整动作，银行后续存贷利差可以回归正常水平，也有助于后续房贷方面更好的投放，尤其是低利率的房贷投放，对于房地产市场也有积极的支撑作用。

焦点5

钱包缩水之下，如何正确解锁理财新趋势?

此番调整，你的钱袋子缩水了多少?有理财人士明算账：以存入一年期10万元定期存款为例，一年的利息收入将从此前的1750元变为1650元，相当于“缩水”100元。那么，在利率下行时期，未来有何新趋势?普通市民要如何调整心理预期，做好合理资产配置?

实际上，据记者观察，今年来由于银行理财产品打破刚性兑付、市场波动导致理财和基金产品收益率出现大幅回撤等情况，银行理财收益已普遍下行。

“利率不可能维持高水平，从长期看未来还有缓慢下行空间。普通市民要调整预期。”王军如是提醒。

在利率下行通道中，业内建议，投资者除了看产品的收益外，更要看其风险性、流动性等。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，一般来说，低利率环境下，存款、理财等资产收益率处于低位，要么部分产品估值已经处于高位，资产配置难度较大。他建议，低利率环境下，投资者需要调整心理预期，在避免过度投机与冒险的同时，多元化资产投资组合。

关键词： 存款利率下行 银行下调存款利率 存款利率市场化机制 投资理财新趋势