A股震荡中走出分化行情。9月26日，A股三大指数虽然集体低开，但盘中均出现反弹。不过，截至收盘，上证指数跌逾1%“兵临”3000点关口，创业板指强势收红。

震荡中两市走势的明显分化，释放了什么市场信号呢？

“周一创业板表现较好，主要是新能源、电力设备等板块的消息面利好所致，而非市场基本面反转逻辑。同时，盘面上可以看到，反弹板块中，也是筹码结构较好的涨的多，也体现了当前市场‘交易市’特征突出。”周一盘后，有券商首席分析师对澎湃新闻记者如是分析。

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展望后市，市场人士分析称，虽然技术面上大盘继续回落的空间有限，短线有望走出反弹走势，但长假前不少资金进入“休假状态”，资金去向的持续性不强，因此切莫追高。

分化行情释放“交易市”特征

截至9月26日收盘，上证综指跌1.2%，报3051.23点；科创50指数涨0.09%，报961.83点；深证成指跌0.4%，报10962.56点；创业板指涨0.83%，报2323.05点。

盘面上看，周一A股两市分化突出。其中，以“两桶油”为代表的石化，以及银行等金融权重股的大幅回落，导致上证指数跌幅持续扩大，盘中一度失守3050点，“兵临”3000点。

反观创业板，在“宁王” 宁德时代（300750）的大幅上涨带动下，新能源卷土重来。热泵、储能、光伏等板块均涨幅居前。因此，市场回调中，创业板指涨幅虽然收窄，但截至收盘仍实现收红。

对此，某券商首席分析师指出，周一创业板指表现较强，并非市场基本面出现了反转的逻辑，而是交易层面分化的结果。储能、热泵、光伏等赛道板块的走强，主要是欧洲消息面的利好提振所致。

“同时，从盘面上看，反弹的板块也并非普涨，而是筹码结构较好的涨的比较多。筹码结构不好的标的，表现依然比较低迷。出现这个现象，也体现了市场‘交易市’的特征。”该券商首席分析师进一步指出。

同时，国泰君安证券研报指出，当前市场成长风格短期压力较大，一方面，经济复苏预期下修对盈利端产生下行压力。另一方面，风险偏好下行挤压估值。

“在市场对经济复苏右侧出现形成实质性认知前，风格仍将沿小盘成长演绎，而后转向顺周期行情。因此，短期市场规避风险被动选择了小盘价值。”国泰君安证券进一步指出。

基本面上，方正证券研报认为，虽然周一上午央行宣布自9月28日起将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%，受此消息影响，A股盘中大幅冲高。但随后人民币兑美元重新走低，A股也重新回到窄幅震荡走势。

“接下来，美联储加息的势头并未改变，因此美元指数继续上行的预期依旧。”方正证券指出。

仍需谨慎

对于分化行情中的反弹，投资者该如何对待呢？

对此，上述券商首席分析师认为，长假前不少资金已进入“休假状态”，资金去向的持续性，一般情况下是不够长的。因此，对于当下新能源、地产等板块阶段性反弹，切记不要追高。

同时，国泰君安证券也提醒投资者，市场短期仍面临进一步下行压力。震荡下行格局下，当前风格不是市场主动选择，而是防御动作下的结果。因此，耐心等待方为上策。

“市场9月以来的下行，主要受海外事件等影响，风险偏好下行对市场估值造成下行压力。目前，市场并没有明显的看空情绪，更没有恐慌性抛售的现象发生，核心逻辑是市场缺乏投资主线，没有清晰的投资机会。因此，资金被迫离场或调整结构至低估值防御性板块。”国泰君安证券指出。

国泰君安证券进一步称，市场未来是震荡下行格局，需维持谨慎态度。

不过，方正证券指出，技术面上，周一大盘低开之后盘中一度冲高，午后出现持续回落走势，3050点盘中一度失守，以此低点收盘，呈沪市价跌量增，深市价跌量缩的态势。

“5日线对大盘形成反压，3100点得而复失，价跌量增的量价关系下，短线盘中还有惯性回落。但K线组合的‘倒锤头’，技术上发出了反弹信号。”方正证券进一步指出。

因此，方正证券判断，综合技术分析，短线大盘继续回落的空间有限，有望走出反弹走势。其中，反弹的高度将与量能释放程度呈正比。

“若量能能有效释放，则大盘短期内有望重新回到3100点之上。若量能难以有效释放，则大盘或在3050点至3100点之间震荡运行。”方正证券表示。

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