自“第二支箭”（民营企业债券融资支持工具）射出后，房企融资正有“遍地开花”趋势。

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截至11月16日，中国银行间市场交易商协会已经受理了包括龙湖集团、新城控股、保利发展、美地置业等多家房企的发债申请，房企此轮融资总金额已经超过660亿元。除了在公开市场发债外，也有包括房企趁股价大幅反弹后，启动折价配股。不过这一行为也令公司股价在二级市场上又迅速回落。

不过，记者采访的业内人士认为，发债资金实际落地，可延长房企寿命，同时增加房企抵抗风险能力，但不代表房企绝对没有风险，最终需要观察房企销售回款能否正常化。

房企密集融资

在11月15日，美的置业公告披露，交易商协会已经受理美的置业150亿元中期票据储架式注册发行。同时中债增进公司也受理了美的置业增信业务意向，美的置业成为“第二支箭”支持的首批房企单位。

同日，福星股份也公告披露，拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行额度不超过60亿元的中期票据。为进一步拓宽融资渠道，优化公司债务结构，满足公司经营发展需要。

此轮房企密集再融资源于11月8日交易商协会发文。当时发文称，“第二支箭”由人民银行再贷款提供资金支持，委托专业机构按照市场化、法治化原则，通过担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式，支持民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。

这一消息令市场为之振奋，融资迅速开闸，多家房企宣布融资回血，其中打头阵的是龙湖集团。11月10日，交易商协会发文，受理了龙湖集团200亿元储架式注册发行，中债增进公司同步受理企业增信业务意向。

交易商协会同时表示，除龙湖集团外，还有多家民营房企也在沟通对接发债注册意向，交易商协会、中债增进公司正在积极推进受理评议工作。

当日晚上，央企保利发展也公告称，收到交易商协会出具的四份《接受注册通知书》，同意接受公司中期票据、短期融资券注册，注册额度自各《接受注册通知书》落款之日起2年内有效，注册额度合计100亿元。

此外，新城控股当晚也公告称，为积极改善融资情况，优化债务结构，公司拟向交易商协会申请新增150亿元债务融资工具的注册额度。

据记者粗略统计，自11月8日以来，上述房企发债总额度已经高达660亿元。此外，房地产业务占比超六成的南京高科近日也公告，公司于2022年11月10日在全国银行间市场发行了2022年度第八期超短期融资券，实际发行总额为2.5亿元，期限为120天，发行利率为2.08%。

房企趁股价反弹火速配股

事实上，支持民营企业拓宽融资途径“三支箭”早在2018年便已经存在。华南一位头部房企高管告诉记者，所谓三支箭，是从债券、信贷、股权三个融资主渠道，支持民营企业拓宽融资途径。“具体来说，第一支箭是信贷支持，第二支箭是民营企业债券融资支持工具，第三支箭民营企业股权融资支持工具。但地产这块，股权融资和定增目前没有放开。”

总体上看，此次通过中证金融、中债增信担保，能在一定程度上解决房企因信用资质不佳而无法发债问题。

值得注意的是，除了公开市场发债外，也有房企在地产板块股价大涨后，火速进行配股。雅居乐集团16日早间港交所公告称，按配售价每股2.68港元配售2.95亿股股份。配售股份占公司已发行股本约7.53%，配股所得款项净额估计约为7.83亿港元。而配售价较前一日收盘价折让17.8%。

在一天前，“宇宙房企”碧桂园也公告宣布，拟配股14.63亿股，配股价2.68港元/股，较前一日收盘价折价约18%，融资金额约39.21亿港元。而配股所得款项净额约为38.72亿港元，公司称资金用途为“现有境外债项再融资、一般营运资金和未来发展”。

当然，在港股市场上，折价配股的结果便是，二级市场股价迅速大幅回落。雅居乐集团截至今日午盘，股价下跌21.17%；而碧桂园15日早盘股价就曾应声下跌，开盘跳水一度达13.5%。截至今日午盘，该公司再次下跌17.5%。

记者注意到，自11月8日至11月14日之间，上述两家房企股价反弹幅度分别达到67.03%和129.58%。

不代表“警报解除”

此轮融资潮中，房企获得“回血”，是否意味着“警报解除”？在业内人士看来，并非如此。

一位不愿具名的券商分析师认为，发债资金的实际落地，可以延长房企的寿命，同时增加房企抵抗风险的能力，但不代表房企绝对没有风险。

他认为，这一轮房企发债更重要是给市场注入信心。“以龙湖集团储架式注册发行为例，一方面减少后续的行政审批，另一方面给这些额度是给市场一个预期，资金会持续稳定落地。”

前述房企人士也表示，目前中债增信仍然要求提供抵押物，从已经公布的公司看，抵押率都在50-55%之间。“也就是说，如果未来发行200亿，需要潜在400亿的资产用于抵押，这对于公司就会有一定压力。”

他表示，目前能够公开发债，是经营较为稳健的房企，且有足够物业用于抵押。“接下来，如果抵押物要求降低，目前境内外都没有出现展期违约、或者境内债务没有展期违约的房企，也是潜在发行公司。”

在他看来，当前市场逻辑是，在资金支持下房企不会出现展期违约，增强市场信心从而促成销售。换言之，房企是否涉险过关，仍需要观察未来能否实现销售回款的回暖。

关键词： 民营企业