临近2023年，顶级海外大行纷纷发布最新投资展望报告。一致看好债市、超配A股和港股等中国相关资产、看涨原油成为不少业内机构的“集体行动”。

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明年的投资中，亮点何在？

一致看好债市

由于经济和货币政策的不确定性，看好债市成为海外大行的共识。

瑞信集团表示，尽管全球央行可能会在2023年放慢或结束货币紧缩政策，但预计各主要经济体都不会降息。在该背景下，固定收益类资产可能为投资者提供更有吸引力的机会。具体而言，美国长期政府、投资级信用债等将在2023年提供有吸引力的投资机会；亚洲投资级债券的投资价值正在显现，其收益率较高且基本面稳固。

摩根士丹利表示，在固定收益方面，短期债券的风险最低，值得投资者留意。整体而言，延长债券的久期是合理之举，而新兴市场的前景不错，巴西和墨西哥的短期债券相当有吸引力。此外，超配的领域中还偏好高套息收益主题。

瑞士百达表示，如今全球债券市场对投资者的吸引力比过去几年、甚至几十年都要大。去年的市场波动已推高整个固定收益领域的收益率，令投资者拥有可观的安全边际。即使面对粘性通胀和收益率的进一步上升，投资者仍可获得正回报。不过鉴于地缘局势和宏观经济波动，投资者也需要保持谨慎。

中国股票成“香饽饽”

与债市形成对比的是，海外大行对于股票投资并不乐观。

瑞信直言，预计美联储将维持“激进”的紧缩政策，终端利率将达到4.75%-5.00%；居高不下的通胀及欧元疲软可能会促使欧洲央行大举加息，终端利率在2023年初将达到3%。在这个背景下，全球股票投资整体表现将较为低迷，至少在2023年上半年不会改变。摩根士丹利表示，全球股市整体前景挑战重重。瑞银也认为，未来3至6个月的风险回报依然不利。

然而，中国股票却不乏亮点。高盛表示，给予A股、港股“高配”的建议。瑞信强调，其看好中国ESG投资主题，包括清洁能源等板块。瑞银表示，高防御型股票前景较好，看好A股日常消费及公用事业板块。摩根士丹利认为，当下不乏战术性机会，买入中国股票的好时机已到。

汇市期市机会多多

此外，外汇和期货市场也机会不少。

外汇市场方面，瑞士百达表示，新兴市场货币正被严重低估，尤其是兑美元。瑞银表示，美元在未来几个月保持强势，瑞郎的避险价值也将吸引资金流入，该机构还上调人民币兑美元汇率预测值。高盛预测，人民币兑美元汇率未来12个月将走强。

大宗商品方面，瑞银表示，调高对总体大宗商品的展望，看好能源及温和看好农产品，不看好贵金属，对工业金属保持中性看法。高盛表示，预计明年布伦特原油期价为每桶110美元，还有近30％的上涨空间。摩根士丹利预测，今后几个月市场将出现供应过剩，布伦特油价将在每桶85美元至100美元区间波动。

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