12月14日晚间，“股王”贵州茅台发布了两大重磅公告。

一是公司投资约155.16亿元建设茅台酒“十四五”技改建设项目，建成后可新增茅台酒实际产能约1.98万吨/年，储酒能力约8.47万吨；

二是公司的首次特别分红获临时股东大会通过，分红金额达到275.23亿元，这也是贵州茅台史上最高分红。

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同时，消费股近期复苏明显，贵州茅台从10月底部至今，反弹幅度已超过30%。

产能将大幅增长

贵州茅台作为A股的“股王”，茅台酒在国内也有着极为特殊的地位，甚至有分析认为，产能是公司的唯一限制。但现在，贵州茅台的茅台酒终于扩产了。

贵州茅台14日晚间发布的公告显示，公司投资约155.16亿元建设茅台酒“十四五”技改建设项目，其中:工程费用105.38亿元，工程建设其他费用32.12亿元(含土地费用26.79亿元)，预备费8.86亿元，铺底流动资金8.80亿元。项目建设周期为48个月，所需资金由公司自筹解决。

贵州茅台表示，上述项目建设地点位于茅台镇太平村和中华村，规划建设制酒厂房68栋、制曲厂房10栋、酒库69栋及其相关配套设施，建成后可新增茅台酒实际产能约1.98万吨/年，储酒能力约8.47万吨，后续公司将根据市场情况和公司实际具体安排投产进度。

贵州茅台2021年年报中显示，贵州茅台的茅台酒制酒车间的设计产能为4.27万吨，但实际产能达到5.65万吨

。

若是加上本次新增的实际产能约1.98万吨/年，在2年项目建设完成后，茅台酒的实际产能将达到7.63万吨。按此计算，在此项目完成后，茅台酒实际产能将增长35%。

需要注意的是，市场一直颇为关注贵州茅台扩产动向。在《遵义市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要》中，对茅台酒的产能也提出了目标，该文件表示，做强茅台镇核心产区，全力支持茅台集团加快发展，大力疏解茅台镇酱香型白酒生产核心区非生产性功能，把最优质的土地资源用于最优质的酱香型白酒生产，支持茅台集团形成茅台酒产能达10万吨、习酒产能达10万吨、茅台系列酒产能达10万吨规模，力争将茅台集团打造成省内首家“世界500强”企业，力争形成茅台镇核心产区2000亿元级产业集群。

创茅台史上最高分红

在扩大产能之外，14日的公告中，贵州茅台临时股东大会还通过了《回报股东特别分红方案》。

该方案在11月29日公布，贵州茅台拟向全体股东每股派发现金红利21.91元(含税)，合计拟派发现金红利275.23亿元(含税)。

对于此次特别分红的目的，贵州茅台表示，一是公司持续、稳定、健康发展的需要;二是在保证公司正常经营和长期发展不受影响的前提下，加大现金分红力度，提振市场信心;三是积极回报股东，与股东分享公司发展红利，增强广大股东的获得感。

需要注意的是，这已是贵州茅台在2022年的第二次分红。今年年中，贵州茅台派发的272.28亿元现金分红，本年度贵州茅台分红总额将达到547.51亿元，超过去年的净利润，相当于贵州茅台将去年全年的净利润全部回馈给了股东。

据了解，自2001年上市以来，贵州茅台已实施现金分红22次（累计现金分红1485.83亿元），占净利润比例为48.21%；此次特别分红后，贵州茅台累计分红达1761.06亿元，此次分红更是史上最高分红、首次特别分红和一年内两次分红。而从报表质量看，此次分红后贵州茅台账面上仍留有超千亿充足资金，资金实力雄厚。

有望超预期完成全年任务

而在巨额分红的背后，是贵州茅台的业绩底色。11月22日，贵州茅台发布的经营数据显示，今年公司茅台酒含税销售收入已于2022年11月21日突破千亿元，具体为:2022年1月1日至11月21日公司实现茅台酒营业收入894.08亿元(含税销售收入1005.69亿元)。

对此，天风证券认为，截至今年11月21日茅台酒已完成去年对应营业收入的96%。预计随着年底旺销带动，茅台酒营收数据有望持续走高。公司今年以来连续实现较高增速，预计全年能够延续高增势能；随着公司产品持续升级，i茅台产品拓宽，公司有望超预期完成全年任务。

浙商证券也表示，考虑到需求端表现强劲、贵州茅台不断加大监管力度、产量稳步提升、技改项目稳步推进、渠道改革加速落地，预计2022年茅台酒量价或超预期，推动报表端加速，未来业绩确定性强。

关键词： 贵州茅台