贵州茅台一季度迎来“开门红”！

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在前一年营收突破千亿之后，贵州茅台一季度营收和净利润纷纷实现两位数增长，且均超过年初15%的增长目标。4月16日，贵州茅台公布2023年第一季度主要数据公告。经公司初步核算，2023年第一季度，公司实现营业总收入391.6亿元左右，同比增长18%左右；实现归属于上市公司股东的净利润205.2亿元左右，同比增长19%左右。

同一日，微博坐拥近1300万微博粉丝的网红私募基金经理、东方港湾投资管理公司董事长但斌再度高调力挺茅台，在微博中借用友人的话表示，“价值投资最高峰非茅台莫属。”

不过，近期白酒板块集体陷入调整，略显颓势。有观点认为，近期市场增量资金并不多，而AI、TMT等热门板块表现强势，对白酒板块资金产生“虹吸效应”。在权益市场大幅震荡情况下，市场资金对于白酒的态度持续分化。

贵州茅台一季度净利大增19%

4月16日，贵州茅台公布2023年第一季度主要数据公告。经公司初步核算，2023年第一季度，公司实现营业总收入391.6亿元左右，同比增长18%左右；实现归属于上市公司股东的净利润205.2亿元左右，同比增长19%左右。

贵州茅台在公告中表示，今年以来，公司紧紧围绕年度目标任务，全力以赴抓好生产经营和改革发展各项工作，呈现出良好的发展态势，顺利实现了“开门稳”“开门红”。

这是贵州茅台自2022年起再度发布一季度主要业绩预告，也是茅台酒首次年度营收破千亿之后的一季度主要经营数据公告，营收和净利润均实现两位数增长，均超过年初15%的增长目标，且利润增幅再次超过营收增幅。

此前贵州茅台披露的年报显示，2022年实现营业收入1241亿元，同比增长16.87%；净利润627.16亿元，同比增长19.55%；基本每股收益49.93元；公司拟每10股派发现金红利259.11元（含税）。

有白酒业内人士表示，在年营收千亿体量基础上，茅台一季度业绩仍能够保持接近20%的增速，体现了公司在行业的竞争地位。与此同时，与茅台第一季度直营化进一步扩大、企业加强对渠道价格的管控，以及相关明星产品持续放量也都有直接关系。

股价方面，贵州茅台近期表现疲软，一度跌破1700元大关，截至4月14日收盘，报1713.42元/股，总市值为2.15万亿。消息面上，上周第108届全国糖酒会召开，部分渠道经销商和业内资深专家对产业发展提出了一些担忧，导致市场情绪出现波动。

但斌再度高调力挺茅台

值得注意的是，微博坐拥近1300万微博粉丝的网红私募基金经理、东方港湾投资管理公司董事长但斌再度高调力挺茅台，在微博中借用友人的话表示，“价值投资最高峰非茅台莫属。”

此外，但斌还在贵州茅台发布一季度亮眼业绩后，在微博上转赞评了多条相关微博。

但斌一直坚定看好贵州茅台，从23元就开始买入，靠投资贵州茅台成为国内顶级投资人。但斌此前曾把茅台比作“液体金山”，他表示，只要赤水河的水一直流淌，只要中国的白酒文化不变，它就像一座液体金山一样，永不枯竭地在创造财富，所以是一个非常值钱的商业模式。但斌还曾表示，“买茅台的投资者在长期时间里是没有人亏钱的，而且更重要的是未来，只要持续买入它，还是不会亏钱。茅台就是一个菩萨，给大家送钱的。”

白酒股行情何时开启

此前，4月10日晚，白酒行业首份一季度经营数据发布。山西汾酒公告称，1-3月，公司预计实现营业总收入126.36亿元左右，同比增长20%左右；预计实现净利润44.52亿元左右，同比增长20%左右。

尽管营收净利润均实现20%的增长，但市场似乎并不买账，4月以来，山西汾酒已跌超10%。近期，整个白酒板块都遭遇了下跌，连续多日出现主力资金净流出，贵州茅台股价还一度跌破1700元/股，创出年内新低。

有观点认为，近期市场增量资金并不多，而AI、TMT等热门板块表现强势，对白酒板块资金产生“虹吸效应”。在权益市场大幅震荡情况下，市场资金对于白酒的态度持续分化。

那么，在基本面方面，白酒企业又发生了哪些变化呢？招商基金量化投资部副总监、招商中证白酒基金经理侯昊表示，近期白酒板块的负面因素主要是3月份销售比较淡，导致产生一些负面情绪。各品牌主流酒厂的库存偏高，一些行业人士表达出偏悲观的观点。不过，大多数酒类企业在价格管理上都表达出足够决心。白酒行业没有哪家企业是通过下调价格最后获得成功的，这也促使行业整体对价格进行保护，不把直接降价作为竞争手段。

展望后市，长城基金总经理助理、量化与指数投资部总经理雷俊表示，白酒行业在经历此前深度调整后，部分经营能力较差的小企业被市场淘汰，行业加速出清，高端白酒与次高端白酒头部企业的竞争优势逐步显现，其中次高端白酒市场整体呈扩容态势。从市场份额来看，近几年我国次高端白酒营业总收入在规模以上白酒企业中的占比有所增加。

侯昊认为，3月中旬以来行业逐步进入淡季，边际趋于平稳，5-6月随着宴席场景回补，需求表现预计将进一步好转。当前市场重点关注白酒批价情况，整体批价尤其是高端酒保持平稳，淡季内酒企会陆续开启控货挺价，加强价格管控，主要酒企库存保持良性，强化终端与消费者层面活动进一步拉动开瓶与动销。

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