8月15日，为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展4000亿元中期借贷便利(MLF)操作和20亿元公开市场逆回购操作，中标利率双双下调10个基点。分析师预计，本月贷款市场报价利率(LPR)将大概率同步下调。

本次调整后，MLF利率由此前的2.85%下降到2.75%。这是继今年1月份下调10个基点后，MLF利率的又一次下调，且7天期逆回购利率同步调整。

“近日公布的金融数据反映国内实体融资需求偏弱，央行调降MLF政策利率以推动金融机构进一步降低实体经济融资成本，激发微观主体活力，促进消费、投资稳步恢复。”光大银行宏观分析师周茂华向南都记者表示。

周茂华表示，MLF下调有助于带动5年期以上LPR利率同步下调，拓展了部分城市调降房贷利率的空间，有助于提振楼市需求，推动房地产市场加快恢复元气。

数据显示，8月16日，MLF到期规模为6000亿元，此次开展4000亿元对冲到期量后，实现净回笼2000亿元。这也打破了此前连续4个月的等量续做模式。

“MLF温和缩量符合市场预期。”中国民生银行首席经济学家温彬表示，此次缩减规模不大，表明央行不希望释放过度收紧货币政策的信号，仍将维持基础货币合理充裕的状态。

温彬告诉南都记者，从经济基本面看，7月制造业PMI再度回落1.2个百分点至49%，降至50%的荣枯线以下。从金融数据看，7月金融数据总量和结构均欠佳，表明实体部门融资意愿依然偏弱。8月以来信贷需求延续疲软态势，票据利率低位运行，反映出经济内生动能不足和疫情冲击过后的有效需求仍未完全修复。在居民收入减少、债务负担大的背景下，降低政策利率进而引导LPR调降，也有助于给存量住房按揭贷款释放红利，提升居民消费预期。

“在此时点下，需要央行采取一定的逆周期调节举措，以缓解经济下行压力加大的局面，提振市场信心。”温彬称。

明明债券研究团队也认为，LPR下调空间仍存，降息后非对称下调的可能性较大，有助于银行更多向中长期贷款让利，预计本月5年期LPR至少下调10个基点。下调落地后可以有效降低实体经济融资成本，实现信贷刺激，促进实体经济平稳健康发展。

关键词： 央行下调MLF利率 多地下降房贷利率 MLF温和缩量 宏观经济政策